終端需求恢復不及預期 短期生豬偏弱震蕩運行

邏輯：周一，生豬2303合約低開后偏弱運行，收盤報價14415元/噸，跌幅5.20%；交易所前二十會員持倉中，LH2303合約多單持倉28328手，空單持倉30207手，多空比0.94。

春節假期結束后，屠宰企業陸續復工，但終端需求恢復不及預期，且供給方面，養殖端陸續恢復出欄，市場供應增多。目前生豬進入過度下跌二級預警區間，后續需關注發改委收儲等保供穩價相關政策。

綜合看來，預計市場短期或偏弱震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

邏輯：周一，合約JD2305收盤報價4434元/噸，較前一交易日結算價上漲35元/噸，漲幅0.79%；持倉量約12.27萬手，日增倉+2788手。

現貨方面，雞蛋現貨價格悉數上漲，春節期間交易清淡，雞蛋庫存生產及流通環節略有累庫，但隨著各地陸續復工復產，節后或將迎來第一波集中性補庫，對蛋價有一定提振，據鋼聯數據顯示，截至1月29日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.95天，流通環節庫存可用天數為1.44天。

持倉方面，1月30日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.11萬手，空單持倉約6.61萬手，多空比約為1.08，凈多持倉約為0.5萬手。此外，受禽流感爆發的影響，近日美國雞蛋價格飆升。

整體來看，雞蛋庫存偏低，且復工復產及開學備貨的需求對蛋價形成支撐，預計短期內雞蛋期價或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

邏輯：周一，合約AP2305收盤報價8787元/噸，較前一交易日結算價上漲114元/噸，漲幅1.31%。

現貨方面，產地冷庫陸續開始復工，包裝仍以三級果為主，好貨包裝較少，且新季蘋果三級果同比偏少，節后三級果難尋。客商少量按需補貨，包裝及發貨開始恢復，整體走貨量較小，部分果農抗價情緒漸增，部分副產區價格偏強運行。

宏觀來看，年后經濟復蘇是大概率事件，大宗商品或會易漲難跌，從而支撐蘋果價格。投資者或可逢低布多，中長期持有。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

來源：曲合期貨