焦煤走弱成本下行 焦炭市場延續弱穩運行

：節后補庫預期增加，期價或震蕩走勢

周二，2305合約震蕩回落，早盤期價小幅反彈，盤中大幅回落，受到走弱影響，夜盤震蕩，收2834.5元/噸。

現貨市場，國內焦炭市場延續弱穩運行，港口準一焦炭報價 2720 （-10）元/噸，山西現貨一級焦炭報價 2450 元/噸。

需求端，鋼廠開工暫穩，多保持正常采 購節奏，補庫需求尚可，對焦炭多按需采購為主。上周 247 家鋼廠高爐開工率 76.69%，環 比上周增加 0.72%，同比去年增加 1.83%，日均鐵水產量 226.57 萬噸，環比增加 2.83 萬噸， 同比增加 7.22 萬噸。

供給端，上周獨立焦企產能利用率為 74.32%，環比增 0.3%，目前焦企 盈利能力不佳，生產積極性下降，焦炭供應量同期偏低，下游鋼廠控制焦炭到貨節奏，產地 焦企出貨節奏放緩。

焦炭庫存，上周有所回落，主因鋼廠庫存節日期間消耗較大。上周獨立焦化企業庫存 89 萬噸，增加 25 萬噸，鋼企 639 萬噸，減少 39 萬噸，港口 181 萬噸，減少 4 萬噸，焦炭總庫存 961 萬噸，減少 13 萬噸。

整體上，需求端鋼廠節日期間消耗穩定，高爐鐵水產量持穩，焦炭表需微增。供給端， 焦企虧損面較大，限產意愿增強，產量維持偏低水平。目前鋼廠廠內庫存偏低，補庫需求增 加。短期焦煤走弱，成本下行，預計焦炭 2305 合約震蕩走勢。

操作建議：謹慎低多

焦煤：首批澳煤預計到港，期價震蕩走弱

周二 2305 合約大幅走弱，全天震蕩下行，消息面首船澳煤將于近期到港，焦煤進口預期增強，夜盤震蕩，收于1825.5元/噸。

現貨市場，上周港口山西產焦煤報價 2500 元/噸， 山西現貨焦煤報價 2300 元/噸。上游煤礦，主產區內蒙古民營礦仍處于放假周期，當地煉焦 煤整體增量較少，山西煤礦陸續開始復工復產，供應短期內將有所回升，競拍市場成交價格 漲跌互現，礦方報價短期以穩為主，洗煤廠開工在 59%，處于往年偏低水平。

下游方面，上 周焦企日均產量 55.9 萬噸，增 0.15 萬噸，鋼企日均產量 46.8 萬噸，持穩，假日期間鋼廠以 維持生產消耗廠內庫存為主，對原料煤采購積極性有所放緩。

焦煤庫存，上周大幅回落，下 游鋼焦企業場內庫存消耗較多，煤礦企業庫存 242 萬噸，減少 7.7 萬噸，鋼企 889 萬噸，減 少 30 萬噸，焦企 923 萬噸，減少 166 萬噸，港口 100 萬噸，持平，焦煤總庫存 2155 萬噸， 減少 204 萬噸。

整體看，下游鋼焦企業開工回升，庫存偏低，補庫需求增加，供應端煤礦復工加速，供應預計保持穩定。國外首批澳煤即將到港，供應壓力增大，預計焦煤 2305 合約震蕩偏弱。

操作建議：觀望

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來源：曲合期貨