隱含波動率小幅下降

周二A股市場延續寬幅振蕩行情，兩市成交額連續八個交易日突破萬億元大關。期權市場交投活躍度小幅降溫，當日滬深兩市及中金所期權總成交為646.00萬張，較前一交易日711.06萬張小幅回落約9.15%；總持倉量299.34萬張，較前一交易日568.27萬張小幅增加5.47%。

50ETF期權持倉量小幅回升。周二50ETF期權總成交309.66萬張，較前一交易日338.45萬張小幅減少約28.78萬張，降幅8.50%。持倉量285.36萬張較前一交易日274.75萬張增加11.28萬張，增幅4.12%。整體看，認購虛值部位大幅增持，短期上行壓力有所增大。

滬深300期權持倉量較50ETF期權漲幅更大，達到5%以上，成交量降低。從成交量看，上證300ETF期權成交量降幅最小為8.41%，深證300ETF期權成交量降幅最大也在18.55%。持倉量看，上證300ETF期權持倉量漲幅最大為7.00%，中金所股指期權漲幅最小為5.98%。從持倉變動情況看，與50ETF期權不同，認購虛值部位大幅增持，但認沽虛值部位也明顯增持，預期后市振蕩為主。

近期指數橫盤，隱含波動率小幅回落。目前上證50ETF平值認購隱含波動率21.09%，較前一交易日22.03%有所回落，認沽21.03%，較前一交易日也小幅回落。上證300ETF期權類似，認購20.59%，認沽20.59%，均較前一交易日小幅走跌。歷史波動率近幾日回落明顯，目前50ETF30日歷史波動率15.99%，滬深300指數30日歷史波動率16.01%。從認購認沽波動率價差看，50ETF期權認購認沽波動率價差走平，合成標的維持平水狀態。

整體看，上證指數120日線受阻，指數橫盤振蕩，隱含波動率回落。持倉看虛值認購增持較大，預期市場短期上行壓力增大，投資者可逢高賣出認購期權，持現貨者可擇機備兌。（作者單位：中信建投期貨）

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?來源：期貨日報