多空分歧加大

6月29日，兩市放量下跌，量能連續五日在萬億關口上方，日內波動較大。期權方面，標的資產50ETF跌0.82%，華泰柏瑞300ETF（510300）跌1.22%，嘉實滬深300ETF跌1.24%，各品種期權購沽隱波小幅走強，整體處于歷史均值附近，合成標的小幅升水，購沽持倉增加明顯，多空分歧較大，期權市場情緒中性偏謹慎。

盤后數據顯示，50ETF期權市場活躍度增加，持倉也明顯上升。當日期權總持倉2400824張，較前一交易日增加148422。其中認購合約持倉1129386張，較前一交易日增加104857張，認沽合約持倉1271438張，較前一交易日增加43565張。持倉量PCR值1.1258，較前一交易日減少0.0727。成交量方面，當日全市場合計成交2104543張，較前一交易日增加198532張。其中認購期權成交1106228張，較前一交易日增加96994張，認沽合約總成交998315張，較前一交易日增加101538張。日成交量PCR值0.9024，較前一交易日增加0.0139。

滬深300三個期權品種成交全面回升，持倉整體也全線上升。其中，滬300ETF期權成交量2291997張，持倉量2133099張，成交額為20.343億元；深300ETF期權成交量為411928張，持倉量為354692張，成交額為3.272億元；滬深300股指期權成交量146242張，持倉量196726張，成交額為11.007億元。

當前各品種期權隱波小幅走強。數據顯示，目前50ETF期權主力平值購沽隱波為19.76%。滬300ETF期權主力平值購沽隱波為19.71%。深300ETF期權主力平值購沽隱波為20.25%。滬深300指數期權近月平值購沽隱波為20.38%。從各個期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱含波動率在15%至35%區間內，處于歷史均值附近。

操作策略上，短線有回調壓力，上漲不可能一步到位，勿要追高，多頭投資者可適當拿出部分利潤，做好尾部風險防范，可構建保護性看跌策略。此外，日內分歧仍較大，投資者可繼續做多Gamma。中長期來看，市場底部確認，下方空間有限，未來走勢或以偏強振蕩為主，把握回調做多機會，賣出看跌、合成多頭、備兌策略仍是不錯選擇。（作者單位：方正中期期貨）

?來源：期貨日報