諾安基金楊谷：均衡配置成長 后市重點關注智能化、AIoT、新材料等方向

-年初以來，A股延續震蕩模式，板塊輪動疊加風格切換，“波動”成為市場的主旋律。回顧近年來的行情變化，從2018年的股市寒冬，到2019-2021年的結構性牛市，到2022年的震蕩走低，我們亦可清晰感知，跌宕起伏是A股市場的常態。在投資這場長跑中，常勝難而長勝更難，長期勝出者可謂“少數派”，資深老將、諾安基金副總經理楊谷即是其中典型代表。據海通證券(600837)8月3日發布的基金業績數據顯示，由楊谷管理的諾安先鋒A多階段業績均取得了不俗成績。

-具體來看，諾安先鋒A近2年、近3年凈值增長率均居同類前10%，分別為86/1528、76/779。拉長時間周期來看，憑借卓越的業績表現，諾安先鋒A更是一舉獲得銀河證券三年期、五年期五星評級，海通證券三年期、五年期、十年期五星評級大滿貫。（銀河評級來源：中國銀河(601881)證券·中國基金業績周報表（標準版），發布日期：2023.08.07，數據截至：2023.08.04；海通評級來源：《海通證券-基金業績排行榜》，發布日期：2023.08.03，數據截至：2023.07.31）。

-楊谷的從業歷程是從研究起步，曾任職于平安證券公司綜合研究所、西北證券公司資產管理部，2003年10月加入諾安基金，是見證諾安基金成立的元老級人物。諾安先鋒混合是他管理的首只基金產品，同時也是截至目前在管的僅有產品，任職時間已逾17年。這位堅守在投研一線的資深老將，陪伴持有人撥開投資迷霧，共同領略長期投資之美。基金定期報告顯示，截至2023年6月30日，諾安先鋒A成立以來凈值增長率達954.77%，同期業績比較基準收益率為287.89%。該基金過去3年、過去5年凈值增長率分別為47.35%、122.50%，同期業績比較基準收益率分別為-3.05%、14.61%。

-曲曲折折向東流，山山嶺嶺難阻留。投資是一場遠行，只有依托科學的投資框架，確保可復制、可持續且不斷迭代，方能歷經階段性波動依然表現穩健可期。在多年的市場錘煉中，楊谷的投資策略不斷完善，作為價值投資的堅守者，他不斷尋找市場的安全邊際。在具體投資中，他注重所選行業、個股的“性價比”，做前瞻性研究以及提前布局，以稀缺策略精選個股，他注重選擇不是太熱門的品種，力爭降低投資風險。

-分析基金定期報告，可以發現，自2020年以來，該基金披露持股數量超過300只，全部持有標的基本涵蓋中信一級分類所有行業。均衡分散、個股集中度低、覆蓋行業多，這是楊谷持倉的主要特點。投資這條路沒有捷徑而言，唯有勤奮調研，才能深挖成長機會。

-少有人走的路，才會有別樣的風景。在投資中，楊谷表示，能夠在逆境中站穩腳跟甚至逆流而上的少數上市公司，它們的內生成長能力得到一定程度的驗證。在具體操作中，楊谷會從四大維度精選個股。第一，公司要有持續增長的業績，希望能有三年以上的增長趨勢。第二，盡量處于藍海市場，可以利用創新推動公司成長。第三，有競爭壁壘的企業，希望市場短時間內不能顛覆它過去的努力。第四，希望公司具有提價能力。

-對于當前的投資市場，楊谷在諾安先鋒基金二季報中寫道，對比過去，A股市場的生態正在變得更加規范，更有利于那些成體系、規范、深入的研究工作，這類投資者的超額收益正在變得更有跡可循、可預期。其次，成長型投資者的投資環境明顯改善，而且更適合那些著眼于分享企業成長和產業進步的中長線投資者。展望后市，楊谷對于A股中成長型公司的廣闊發展能力和空間充滿信心。“我們只是在做優中選優的工作，努力與優秀企業共同成長。智能化、AIoT及相關應用、新材料仍是我們的重要關注角度和長期投資方向，”楊谷進一步表示。