短期降庫難度仍存 玻璃期價震蕩運行

期貨市場：

現貨方面，周三國內浮法市場出貨尚可，部分區域價格零星小漲。華北價格基本走穩，出貨尚可，沙河小板出貨良好，個別控制出貨。

華東部分廠價格小漲2元/重量箱左右，多數廠交投尚可，局部略有降庫；華中部分價格零星上調，多數暫穩。下游加工廠適量補貨，廠家出貨尚可，庫存有所下降；華南部分企業報價上調1元/重量箱，交投尚可。

截至7月27日，重點監測省份生產企業庫存總量為7425萬重量箱，較前一周庫存增加74萬重量箱，漲幅1.01%，庫存天數約36.38天，較前一周增加0.59天。

市場分析：

一、在產產能高點已現需求恢復預期增強

普通白玻供應延續高位回落態勢。截至本周四，全國浮法玻璃生產線共計304條，在產259條，日熔量共計171890噸，較上周減少2200噸。

周內產線冷修3條，改產2條，暫無點火。中建材佳星玻璃（黑龍江）有限公司600T/D一線窯爐到期，7月23日放水冷修。江西宏宇能源發展有限公司700T/D二線7月25日冷修。信義玻璃(江門)有限公司900T/D二線7月28日放水冷修。

需求方面，本周國內浮法玻璃市場需求一般，加工廠持續處于缺單狀態。目前下游加工廠盈利情況較差，開工率維持50%-70%，部分虧損。

7月份需求持續表現弱勢下，業者心態略顯悲觀，預計短期中下游保持按需提貨為主。此前玻璃價格持續回落行業虧損加劇，后半周現貨行情有所企穩。

中央經濟工作會議指出，要穩定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩民生。玻璃深加工企業庫存水平偏低，價格企穩后將有補庫需求釋放。

二、玻璃生產企業庫存高位運行

截至7月27日，重點監測省份生產企業庫存總量為7425萬重量箱，較上周庫存增加74萬重量箱，漲幅1.01%，庫存天數約36.38天，較上周增加0.59天。

本周國內浮法玻璃生產企業庫存整體增速環比稍有加快，多數區域庫存延續小增走勢。分區域來看，華北周內整體產銷一般，沙河區域小板走貨尚可，及個別大廠小板訂貨及部分大板貨源處理支撐下，沙河廠家庫存繼續削減，約1124萬重量箱，貿易商庫存經過前期有效削減后，目前變化不大。

華東多數廠產銷7-8成不等，產銷穩定性較差，個別廠出貨尚可，庫存變動不大；華中周內部分廠家讓利出貨，下游適量補貨，部分廠家產銷可達平衡左右，部分出貨一般，庫存緩增。

華南整體產銷仍偏淡，局部出貨尚可，廣東加工廠按需補貨居多，交投平穩，庫存呈現增加趨勢，福建、廣西成交靈活，個別按量商談，庫存變動不大。

西南周內產銷持續表現一般，多數廠庫存繼續增加；東北周內產銷偏一般，庫存緩慢增加；西北部分廠庫存過多，但價格調整對市場刺激作用不大，短期降庫難度仍存。

卓創資訊預計，近期局部區域產銷尚可，但基于需求暫無好轉跡象，產銷持續性較差。多數廠庫壓力大，預計短期國內浮法玻璃廠家庫存壓力難消。

觀點總結：此前玻璃現貨價格持續回落行業虧損加劇，上周后半周各地現貨行情逐步企穩。中央經濟工作會議指出，要穩定房地產市場，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位.

因城施策用足用好政策工具箱，支持剛性和改善性住房需求，壓實地方政府責任，保交樓、穩民生。玻璃深加工企業庫存水平偏低，價格企穩將有利于補庫需求釋放。

趨勢向好，09合約空頭面臨合規交割壓力，01合約對應時段需求向好確定性增強，建議逢低積極把握。

來源：曲合期貨