滬鎳中線供需預期偏悲觀 不銹鋼價格或企穩回升

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昨日價弱勢震蕩，現貨升水繼續下調，下游消費疲弱，市場成交再度轉冷。近期進口窗口持續開啟，進口貨源陸續到貨，對現貨升水形成壓制。近期硫酸鎳價格弱勢運行，鎳豆自溶硫酸鎳利潤虧幅較大，鎳豆消費冷清。

鎳觀點：鎳中線供需偏空，但低庫存現狀改變仍需時間，當前遠期利空與低庫存現狀的矛盾持續存在，短期外圍情緒改善，鎳價整體偏強運行。

但鎳中線供需預期偏悲觀，鎳價在持續反彈之后，下游消費低迷，現貨成交疲弱，精煉鎳較產業鏈其他環節比值重回歷史高位，鎳豆自溶利潤虧損擴大，鎳價存在一定的高估，不宜過度追高。

鎳策略：中性。短期鎳價相對產業鏈其他環節高估，且中線預期偏悲觀，暫時觀望。

鎳關注要點：精煉鎳庫存倉單、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能進展、主要鎳供應國政策。

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昨日維持偏強震蕩，現貨價格小幅下調，市場成交仍舊清淡，基差明顯收窄，目前已經處于較低水平。近日市場上鎳鐵主流成交價為1280元/鎳點，印尼鎳鐵價格小幅下移，但國內鎳鐵廠暫難以接受，多數廠家虧損計劃減產。

不銹鋼觀點：不銹鋼中線供應壓力大、成本下滑、消費不樂觀，中線預期偏悲觀，但短期價格大幅下挫已部分兌現中線預期，占據鎳鐵三分之一份額的國內鎳鐵產業鏈利潤狀況較差。

礦端亦難有明顯讓利空間，后期消費端與印尼政策仍存在較大的不確定性因素，304不銹鋼價格相對產業鏈其他環節存在一定低估，隨著外圍情緒改善，不銹鋼價格企穩回升，短期以反彈思路對待。

不銹鋼策略：中性。短期反彈，中線仍偏空思路。

不銹鋼關注要點：宏觀政策、印尼鎳產品出口政策、印尼鎳鐵供應、不銹鋼庫存與倉單。

來源：曲合期貨