認沽合約增持幅度更大

昨日，A股午后振蕩走高。期權標的小幅收漲，上證50ETF收漲0.04%、滬深300ETF收漲0.17%、中證1000指數收漲0.44%。此外，隱含波動率全天振蕩運行。期權市場交投活躍度小幅回落，當日滬深兩市及中金所期權總成交220.77萬張，較前一交易日的258.76萬張減少約14.68%，而總持倉531.51萬張，較前一交易日的509.64萬張增加4.29%。

50ETF期權成交量跌幅為18.65%。昨日，50ETF期權總成交98.40萬張，較前一交易日的120.96萬張減少約22.55萬張；總持倉271.00萬張，較前一交易日的261.32萬張增加9.68萬張。整體看，認購認沽虛值均大筆增持，且認沽增持幅度更大，預期短期偏多運行。

滬深300期權成交量降幅同樣明顯，持倉量則小幅回升。深證300ETF期權成交量降幅最大為15.82%，中金所滬深300股指期權成交量增幅最小為7.75%。上證300ETF期權持倉量漲幅最大為5.24%，中金所滬深300股指期權漲幅最小為1.13%。交投最為活躍的上證300ETF期權持倉數據顯示，當月合約總計增持5.63萬張。其中，認購增持1.22萬張，認沽增持4.41萬張。從持倉變動情況來看，與50ETF期權類似，認購認沽淺虛值增持，且認沽增持幅度更大，后市下行壓力增強。

中證1000期權成交量回落20.46%，持倉量增加4.29%。8月合約總計增持0.14萬張。其中，認購增持0.008萬張、認沽增持0.01萬張。認購認沽淺虛值部位增持較多，預期后期寬幅振蕩為主。

隱含波動率方面，目前，上證50ETF當月平值隱含波動率為18.65%，較前一交易日的16.87%小幅回升；上證300ETF期權為17.01%，較前一交易日的16.89%小幅回升。歷史波動率近幾日則有所回落，50ETF30日歷史波動率為14.05%、滬深300指數30日歷史波動率為14.38%。從認購認沽波動率價差來看，50ETF期權認購認沽波動率價差變動不大，合成標的升水小幅走闊。

整體來看，7月至今，指數整體回落，但隱含波動率表現平穩；認購認沽虛值部位均增持，但認沽增持幅度更大，預計股指期權后市振蕩上行為主，投資者可構建牛市價差多頭組合。（作者單位：中信建投期貨）

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?來源：期貨日報