棉花庫存仍處高位 白糖基本面缺乏單邊驅動

【&】

：上一日，外盤ICE棉花大幅上漲3.5%，創反彈新高，因美國農業部(USDA)作物生長報告顯示美國棉長優良率下降，周一收盤后，美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2022年8月7日當周，美國棉花生長優良率為31%，之前一周為38%，去年同期為65%。

目前美國主要種植區炎熱干燥的天氣引發的供應擔憂持續，優良率持續下降，優良率處于歷史低位。美國農業部7月供需報告顯示，全球2022/23年度棉花產量預估為1.2007億包，6月預估為1.2127億包。全球2022/23年度棉花期末庫存預估為8426萬包，6月預估為8277萬包。

從國內來看，目前軋花廠銷售仍然緩慢，庫存處于歷史同期高位；下游產成品和半產成品庫存處于歷史高位；疫情和國外加息導致下游信心疲弱，采用隨買隨用策略，消費低迷，預計短期棉價仍然偏弱運行。

策略方面：區間偏弱運行。

【】

期貨行情：上一日，國外ICE原糖震蕩運行，小幅上漲，前期價格大幅下跌以后，風險得到一定的釋放，但短期反轉驅動不強。

天氣預報顯示未來幾日巴西中南部地區將迎充足降雨，有利于甘蔗生長，并將改善咖啡和谷物所需的土壤濕度。近期印度政府已批準，在2022/23年度，將糖廠必須支付的甘蔗收購底價上調至每100公斤305盧比，高于此前的290盧比。

巴西國家石油公司下調汽油價格，加大乙醇價格的壓力，增加糖的產量。巴西七月上半月產量超預期，巴西蔗糖行業協會（Unica）報告顯示，7月上半月巴西中南部地區的糖產量達到298萬噸，上年同期為298萬噸。

從國內來看，廣西現貨在5770左右，從國內成本和內外價差來看，期貨盤面估值中性；截至7月底全國食糖工業新增庫存279萬噸，同比微下降，國內糖價基本面缺乏明顯的單邊驅動，預計低位震蕩偏強運行。

策略方面：建議短期觀望。

來源：曲合期貨