下游消費仍需時間慢慢恢復 橡膠期價低位震蕩行情

產量：2022年1-6月全球天膠產量619萬噸，同比+1.8%，其中，泰國+8.1%；印尼+2.9%；越南-30%；非洲+7.2%。

進口：2022年1-7月天膠與合成膠進口398萬噸，同比+4.1%，去年同期+0.3%。

需求：2022年1-7月汽車產量增速+1%，去年同期+17%；2022年1-7月重卡銷量同比-62%，去年同期+17%。

2022年1-6月輪胎外胎產量增速-7%，去年同期+26%；1-6半鋼出口增速+2.3%，去年同期+41%；1-6月全鋼出口增速+11%，去年同期+31%。

庫存：全乳交易所庫存28萬噸，倉單26萬噸；標膠交易所庫存7.4萬噸，倉單6.6萬噸。

價差：現貨老全乳膠12050、人民幣混合膠11750，主力合約2301期現價差1260。NR主力合約10380，折美金1540，完稅12000。

觀點：本周主力合約移向2301合約上面，仍以底部震蕩為主。市場共振的氣氛對價格的影響多于自身的基本面。

本周高頻輪胎產成品數據仍在高位，但1-7月汽車產量累計增速已轉正。下游消費仍需時間慢慢恢復，基本面弱勢價格也已有所反映。

接下去是金九銀十傳統旺季，疊加供應逐步增加，也就是供需雙旺。價格一年中最有可能反彈的季節也就是三季度末及春節后。

因為供應旺季同時伴隨天氣異變的炒作，今年天氣也值得持續關注。目前行情仍在底部震蕩，暫未出現大的驅動。

來源：曲合期貨