巴西制糖比繼續回升 白糖短期或會止穩震蕩

鄭糖1月合約震蕩下行，原因是受7月份食糖銷售數據回落以及現貨價格走低影響。

基本面情況：

1、中糖協數據，截至7月底全國共產糖956萬噸，累計銷糖677萬噸，累計銷糖率70.8%，同比下滑2.9個百分點。7月份單月銷糖76萬噸，較去年同期減少26.96%。廣西新榨季種植面積1120萬畝，同比增14萬畝。

2、巴西糖協表示，7月下半月巴西中南部糖產量同比增加8.4%，至330萬噸，甘蔗壓榨量和糖產量均超過市場預期。因糖提供的金融回報高于乙醇銷售，糖廠加大糖生產力度，制糖比47.7%超過去年同期的46.2%。巴西國家氣象研究所表示，巴西中南部地區有利于甘蔗生長，8月下半月可能會有更多降雨

3、印度糖協稱，新榨季將于10月的第一天提前開榨，往年會在月底。巴基斯坦糖協表示，新榨季甘蔗產量將增加10%，會出現150-200萬噸過剩糖。

后期走勢研判：

美糖：

短期或會逞強，但是整體或仍為調整趨勢。短期或會逞強，原因有以下幾點：

1、近期歐洲產區干旱中國產區降雨量較大，市場擔憂或會影響作糖料作物生長。

2、美國通脹數據較預期疲軟，美聯儲未來加息力度或會減弱，美元走軟投資者風險偏好改善，短期對糖價有支持。

3、短期技術面偏多，日KDJ值呈多頭信號。

雖然如此但是短期的上升空間不要看得過高，整體或仍為調整趨勢，原因是：

1、泰國、印度與巴西主產區天候近期繼續保持良好態勢有利于糖料作物生長。

2、現貨供應增加的預期會給糖價壓力。

印度已確定在10月份之前額外增加120萬噸出口配額且新榨季開榨時間提前。巴西制糖比繼續回升，糖廠加大糖生產力度，預示巴西糖產量未來或有較大增幅。巴基斯坦近日宣布新榨季將出現150-200萬噸過剩糖。

技術上美糖建議關注18美分，在其之上強勢會保持，反之會走弱。

鄭糖：

短期或會止穩震蕩，原因有以下幾點：

1、短線跌幅已較大日KDJ值超賣技術上有修正要求，另外，美糖反彈短期會給糖價提振。

2、中秋節將至，企業備貨需求短期會給糖價支持。雖然如此但是短期的上升空間不要看得過高，因為以下因素會糖價壓力：

1、印度出口增加巴西糖產量上升以及新榨季全球糖產量過剩預期等因素會給鄭糖壓力。

2、國內疫情近期多點爆發，加之，高溫暴雨天氣影響經濟活動放緩，今年中秋國慶雙節的消費量或會不如預期。

受以上因素相互影響預計1月合約短期或會止穩震蕩，但是上升空間或會有限不排除消費不如預期而繼續走低的可能性，操作上建議以5600點為分界線，在其之上會逞強可持多操作，反之弱勢會延續可持空操作。

來源：曲合期貨