蒙煤通關逐步減弱 焦炭期貨處升水狀態

邏輯：上周，雙焦期價跟隨成材期價震蕩偏強運行，周五夜盤煤焦延續小幅震蕩走勢。7月下旬以來期價反彈約400元/噸，給出現貨2輪提漲預期，預計近期焦企將繼續挺價。

從焦炭基本面來看：需求端，鋼廠整體盈利率提升至54.55%左右，周環比增加12.55%，部分地區鋼廠已陸續復產，上周鋼廠高爐日均鐵水產量回升至218.67萬噸，環比增加4.36萬噸，同比下降11.66萬噸，焦炭剛性需求好轉。

另外，近期焦炭期價出現升水空間，貿易商期現套利需求進場，對焦炭現貨采購增加，增強了焦企挺價信心。隨著焦價完成一輪提漲，焦企虧損幅度收窄，部分地區噸焦利潤轉正，焦企開工情緒回暖，上周焦化產能利用率回升至68.56%，周環比增加4.06個百分點。

庫存方面，焦炭總體庫存維持偏低水平，鋼廠焦炭庫存延續降庫趨勢，港口焦炭庫存再次累積。

方面：受下游需求回暖帶動，焦煤價格不同程度跟漲，8月初以來焦煤現貨價格指數上漲超9%。蒙煤方面，通關受疫情影響的程度逐步減弱，甘其毛都口岸8月12日通關車數530車。

不過，短期口岸煤炭外運仍有所受限；蒙5#精煤價格小幅漲至1930元/噸。

觀點：鐵水提升節奏較上周加快，焦炭需求回暖，不過期貨仍處于升水現貨狀態，關注現貨端提漲節奏變化，短期建議適當觀望。

后期關注/風險因素：關注鋼廠復產節奏變化；蒙煤通關、終端需求恢復情況。

來源：曲合期貨