開工率繼續下行空間有限 短纖需求有小幅改善預期

【行情復盤】

期貨市場：周二，低開低走。PF10收于7198，跌184元/噸，跌幅2.49%。

現貨市場：現貨價格下跌，工廠產銷41.25%（-22.93%），供需偏弱，產銷一般，江蘇現貨價7600（-75）元/噸。

【重要資訊】

（1）成本端，成本偏弱震蕩。伊核協議或達成，下跌；檢修增加，供需面有所好轉，但總體上仍偏弱，反彈高度受限；減產增加，港口窄幅去庫，需求仍偏弱，價格跟隨成本震蕩。

（2）供應端，開工維持穩定，新產能預期投產，供應預期增加。江陰融利12萬噸8月1日檢修，江蘇德賽10萬噸8月5日檢修。

福建經緯20萬噸預計8月15日檢修，新裝置湖州中磊7.5萬噸新裝置預計8月底投產，新鳳鳴江蘇新拓新材30萬噸預計8月28日投產。截至8月12日，直紡滌短開工率85.7%（-0.3%）。

（3）需求端，下游庫存高企，開工低位，短纖需求偏弱。8月下旬需求或環比有所好轉，但是預期改善力度有限。截至8月12日，滌紗開機率為54%（-0%），高溫季節，且在庫存和利潤壓力下，滌紗開工維持低位。

開工率繼續下行空間有限，隨著需求好轉，中下旬開工率有環比回升可能。滌紗廠原料庫存9.0（-0.4）天，下游謹慎備貨，原料庫存維持低位。純滌紗成品庫存27.3天（+0.6天），需求低迷，成品歷史高位。

（4）庫存端，工廠庫存12.1天（+0.5天），供應預期繼續增加，而需求難有明顯改善，工廠將緩慢累庫。

【交易策略】

短纖供增需弱，整體維持供需偏弱格局。隨著傳統旺季臨近，需求有小幅改善預期，但是對價格支撐有限，絕對價格跟隨成本震蕩，區間6700~7500元/噸。

來源：曲合期貨