經濟衰退預期加重 原油供需過剩壓力凸顯

核心邏輯

隨著歐洲央行超常規加息以后，利空風險得到部分釋放。美聯儲加息75個基點，符合市場預期，短期潛在危機陸續解除，并出現轉機。

美聯儲主席鮑威爾釋放偏鴿派的信號，表示未來加息節奏有望放緩，這令短期市場風險偏好得到強化，從而提振國內外企穩反彈。

歐美央行加息結束以后，短期宏觀面利空風險得到充分釋放，下一輪加息節點要等到9月份。這一個多月時間的政策空窗期，有助于多頭恢復信心，修復此前過于悲觀的市場情緒。

總體來看油價目前位置缺乏持續上行動力，EIA能源展望中供需平衡表顯示下半年市場處在近2年多來供需最為寬松的階段，尤其是三季度到入冬之前市場會呈現明顯的累庫壓力。

此外，伊朗正式回應歐盟提出的核協議文本，伊核協議或將達成。在暗示距離與美國達成核協議更進一步，并恢復伊朗面向全球市場的石油出口后，國際價格受到承壓再度大幅下挫。

經濟衰退預期加重帶來中長期經濟下行壓力及流動性收緊對大宗商品價格來說都會形成持續壓力。預計三四季度全球原油供需過剩壓力凸顯，后市油價在完成修復行情后依然面臨承壓。

參考策略

關注680一線壓力。

來源：曲合期貨