焦炭需求回暖利好焦價 焦煤上漲略顯乏力

邏輯：

昨日，雙焦期價跟隨震蕩走強，夜盤煤焦高開后轉弱。

現貨端，各地鋼廠已陸續執行焦價第2輪上漲，其中濕熄焦上調200元/噸、干熄焦上調220元/噸。

從基本面來看，需求端，鋼廠整體盈利率提升至54.55%左右，周環比增加12.55%，部分地區鋼廠已陸續復產，上周鋼廠高爐日均鐵水產量回升至218.67萬噸，環比增加4.36萬噸，同比下降11.66萬噸，焦炭剛性需求好轉。

另外，近期焦炭期價出現升水空間，貿易商期現套利需求進場，對焦炭現貨采購增加，增強了焦企挺價信心。

隨著焦價完成一輪提漲，焦企虧損幅度收窄，部分地區噸焦利潤轉正，焦企開工積極性回升，上周焦化產能利用率回升至68.56%，周環比增加4.06個百分點。

庫存方面，焦炭總體庫存維持偏低水平，鋼廠焦炭庫存延續降庫趨勢，港口焦炭庫存再次累積。

方面，受下游需求回暖帶動，焦煤價格不同程度跟漲，8月初以來焦煤現貨價格指數上漲超10%。

蒙煤方面，通關受疫情影響的程度逐步減弱，甘其毛都口岸外運于昨日零時恢復正常，8月15日通關車數555車；蒙5#精煤價格維持1930元/噸。

觀點：鐵水提升節奏較上周加快，焦炭需求回暖利好焦價，現貨2輪提漲落地后，期價升水空間進一步收窄。短期焦價上漲略顯乏力，建議適當觀望或區間操作。

后期關注/風險因素：關注鋼廠復產節奏變化；蒙煤通關、終端需求恢復情況。

來源：曲合期貨