下游挺價意愿不強 銅市整體需求仍較差

【期貨層面】

今日夜盤滬2209開于62110元/噸，全天維持窄幅震蕩，收盤價61960元/噸，較上一交易日下跌80元/噸。持倉量151242張，較上日減少4650張。

【現貨層面】

今日上海電解現貨對當月合約報于升水440~升水520元/噸，均價480元/噸，較前一日上升130元/噸。平水銅成交價格62360-62620元/噸，升水銅成交價格62390-62640元/噸。

上海升水大幅走高，刺激北方市場貨源南下，持貨商今日上調升水報價，下游對高升水認可度不高，接貨意愿有限。

【綜合分析】

對于銅價目前的走勢判斷為：

中期趨勢方向向下，短期方向向上。短線價格料企穩區間（57000-65000），原因有兩點：

一、美聯儲貨幣緊縮的壓力短期緩和

由于7月加息的落地以及美聯儲主席鮑威爾的偏鴿講話。但是后續如果就業市場和通脹維持強勢，緊縮壓力料重回市場。所以要繼續關注美國的經濟數據。

二、基本面供給壓力短期出現緩和

1、根據大部分礦企的年中報告顯示，上游礦山年中產量增長不及預期，因部分礦山上半年的產量擾動較為嚴重，供應瓶頸仍存。

2、山東冶煉酸主流價回落至260元/噸，湖南、湖北、山東等地的冶煉酸價格均出現不同程度的下滑，冶煉利潤回落導致冶煉產能釋放預期出現緩和。

3、各地電力供應緊張局勢加劇，冶煉企業產量損失已成現實。

4、近期的國儲收銅消息的傳出，讓低庫存背景下的銅供應更加雪上加霜。

【操作建議】

目前整體需求仍然較差，價格回落后下游挺價意愿不強。而且美聯儲貨幣政策逐步收緊的現實不會改變，全球經濟下行的風險仍存。

建議銅價反彈至63000-65000這個阻力區域后短期多單減倉持有并嘗試逢高做空，短期內維持震蕩操作思路。

【風險提示】

1、低庫存；2、俄烏沖突超預期；3、國內疫情政策。

來源：曲合期貨