滬鎳庫存高位略回落 不銹鋼下游受限偏利空

【行情復盤】

價2209收于172680，漲0.18%。SMM鎳現貨價176200~178800元/噸，均價177500元/噸，跌550元/噸。2209收于15560，跌0.03%，整理偏弱。

【現貨市場】

8月17日金川大板上海報價178550元/噸，桶裝小塊報價179550元/噸，電積鎳報價178550元/噸；金川大板金昌報價178000元/噸，桶裝小塊報價179000元/噸，電積鎳報價178000元/噸；金川大板佛山報價178850元/噸，較上一交易日上漲1000元/噸。

現貨市場，8月17日，金川升水報價3000-5000元/噸，均價4000元/噸，價格較前一交易日下調1900元/噸。俄鎳升報價3000-3300元/噸，均價3150元/噸，價格較前一交易日持平。目前盤面波動較大，近期純鎳現貨成交不及預期。

鎳豆方面，鎳豆價格175200-176300元/噸，較前一交易日現貨價格上調100元/噸，當前鎳豆生產硫酸鎳經濟性不如中間品，疊加合金目前主流原料依舊為鎳板，導致鎳豆現貨都處于幾無成交狀態，近期鎳豆現貨幾無成交。

8月16日，SMM高鎳生鐵8-12%均價1267.5元/鎳點（出廠含稅），較前一交易日均價持平。日內市場成交清淡，鎳鐵價格維持震蕩。當前鐵廠挺價意愿強，出貨意愿弱，鎳鐵累庫現象嚴重。

下游需求清淡，疊加印尼鎳鐵不斷投產回流國內，國內鎳鐵市場供應過剩加劇。

需求端，終端需求難以回暖，訂單以剛需為主，表現依舊較差，未來其價格或將繼續下跌。在較為悲觀的不銹鋼行情下，鎳鐵原料價格壓力較大，短期預計鐵價維持震蕩，供需狀態仍利空鎳鐵。

【重要資訊】

1、Mysteel了解，受生產效益影響，華中某不銹鋼廠計劃8月21日起暫停生產與接單，預計8月產量6.7萬噸，其中304產量1.2萬噸，較7月減少0.3萬噸，該鋼廠正常產量11-12萬噸，本次減產主要涉及300系。

2、2022年8月16日，LME發布通告，暫停LME英國倉庫中俄羅斯鎳的交易，除非倉庫能證明貨物是自2022年7月20日前從俄羅斯出口。據Mysteel了解，目前LME英國倉庫中鎳庫存總量為198噸，皆位于利物浦倉庫；自2022年7月20日后并無鎳入庫。

3、據中國天氣網，預計8月24日開始，隨著冷空氣滲透南下，南方酷暑熱浪將明顯緩解。長江中下游地區最高氣溫有望回落至30℃左右，熱到天天破紀錄的川渝地區也有望迎來“清涼”。

【交易策略】

市場等待美國消費數據及美聯儲會議紀要出臺，將對未來的加息預期繼續形成影響。歐洲能源問題引發生產影響，有色普漲。

國內工業生產用電錯峰對鎳主要影響在下游需求端，生產端影響在鎳生產，總體略偏利空。從供給來看，電解鎳環比增產，現貨升水震蕩有所下調。LME震蕩去庫存，國內近期波動，交割出庫自近期高位略回落。

需求端來看，不銹鋼8月排產下降，近期繼續有減產消息，庫存階段波動略降。而新能源產業繼續向好發展，對硫酸鎳需求仍將回升，繼續有利于鎳豆去庫存。

鎳2209主要波動區間在16-18.5萬元之間，注意美元指數，以及周邊有色共振延續性，及邊際需求進一步是否有改善跡象，17萬元上方波動震蕩暫延續。不銹鋼延續弱勢。黑色系普跌，本就弱勢的不銹鋼跟隨略降。

8月不銹鋼產量下降，近期有新的減產消息出臺，因利潤原因調產，主要涉及300系。四川限電影響當地50%鉻鐵月度供應。

但需求弱勢，因此對不銹鋼原料端傳導壓力并不易增加，且不銹鋼下游受限電影響略多，影響偏利空。不銹鋼主力合約2209階段主要波動區域15400-16500之間，偏弱震蕩暫延續。

來源：曲合期貨