高溫限電擾亂上游供應 鐵礦石或維持累庫格局

供應方面：上周Mysteel統計新口徑全球發運2849.1萬噸，周環比下降9%，其中澳巴發運量為2397.9萬噸，周環比減少213.5萬噸，澳洲發運量1761.5萬噸，周環比下降144.3萬噸，澳洲發往中國1550.8萬噸，周環比下降17.8萬噸，巴西發貨總量636.4萬噸，周環比下降69.3萬噸。供應周度環比走弱。

消費方面：上周Mysteel統計247家鋼廠日均鐵水產量225.78萬噸，環比增加7.11萬噸，進口礦日耗274.53萬噸，環比增加9.15萬噸。需求端因高爐產能利用率走高而走高。

庫存方面：上周Mysteel統計全國45個港口進口鐵礦庫存為13888.2萬噸，環比增加2.04萬噸，累庫幅度有所收窄；日均疏港量278.22萬噸，下降5.23萬噸；在港船舶數85艘增加4艘。

近期市場環境再度惡化，廢鋼到貨持續增加，壓制黑色商品上升空間；全國疫情多點并發，封鎖管控制約下游需求回升；高溫限電情況在工業各板塊加速蔓延，擾亂產業鏈上游供應，缺零部件現象增多。

策略摘要： 宏觀經濟環境下的黑色商品，一榮俱榮，一損俱損。供應端盡管今年以來減量較多，但后期發運預計平穩。需求端盡管日均鐵水產量連續三周增加，但受到大環境偏弱以及鋼廠利潤收縮的影響，預計增量空間不足。

在鋼廠大力度復產之前，庫存或會維持累庫格局，維持中性觀點。市場分析上周黑色板塊再次轉跌，鐵礦主力合約截至上周五日盤收于673.5元/噸，下跌7.8%。普式指數收于99.7美元/噸，下降8.41%。悲觀預期下，各品位鐵礦價差持續收縮。

風險：鋼廠復產及補庫情況，廢鋼的供應及到貨情況，宏觀經濟及地產恢復情況等。

來源：曲合期貨