焦炭延續供需兩增 焦煤短期震蕩運行

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核心邏輯：近日鋼廠復產持續推進，金九銀十旺季也即將到來，但終端需求仍存擔憂，市場氛圍偏謹慎，焦炭期價延續區間震蕩運行。

周度數據方面，本周焦炭延續供需兩增，截至8月19日，Mysteel統計的焦化廠焦炭日產合計111.68萬噸，環比增3.18萬噸，且全國樣本焦企噸焦盈利環比改善至50元/噸，焦炭供需進一步回升。

需求端，247家鋼廠鐵水日產225.78萬噸，環比增7.11萬噸，下游復產預期不斷兌現，鑒于目前鋼材需求有限，預計焦炭需求進一步增長的空間已較為有限。

總之，現階段焦炭庫存低位且供需兩增，在復產階段，焦炭現貨價格存在一定支撐，但市場對終端需求擔憂仍存，期價維持低位震蕩，短期內建議維持區間操作思路，重點關注用鋼需求的變化。

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核心邏輯：部分焦企扭虧為盈，焦炭日產環比繼續改善，但終端需求疲弱制約焦煤期價回升，市場多空博弈，主力合約延續區間震蕩運行。

從供需角度來看，目前焦煤基本面邊際好轉，截至8月19日，110家洗煤廠精煤日產62.26萬噸，環比增1.66萬噸，且蒙煤方面，甘其毛都口岸日通車數維持較高水平，焦煤供應不斷改善。

需求端，樣本焦化廠焦炭日產合計111.68萬噸，環比增3.18萬噸，焦煤需求同樣不斷改善。

總得來說，鋼廠復產預期繼續兌現，給予焦煤價格一定支撐，不過終端需求疲弱的問題依然存在，市場氛圍偏謹慎，預計焦煤期價短期內將延續震蕩運行，操作上建議維持區間思路對待，重點關注用鋼需求的變化。

來源：曲合期貨