機構視點20220823

能源化工

瑞銀：最近，國際油價下滑是市場擔憂經濟衰退導致的，但近期下跌并不能完全掩蓋供給端的問題。預計國際油價將在年底前反彈至125美元/桶，到2023年中期，布倫特原油價格將穩于125美元/桶。

貝克休斯：截至8月19日當周，美國石油和天然氣鉆機運營數量為762臺，比一周前減少1臺。其中，石油鉆機數量持平，仍為601臺；天然氣鉆機數量減少1臺，為159臺。

LLC：盡管原油可以在任何特定時段擺脫強勢美元的影響，但美元長期保持強勢將對油價持續上漲構成重大阻力。從油價結構來看，自7月底以來，布倫特原油即期合約和第二個月合約的價差縮小約5美元/桶，目前低于1美元/桶。期價倒掛通常是近期供給緊張的信號，而價差縮小表明供給緊張有所緩解。

農產品

CONAB：由于甘蔗產量預期下調，2022/2023年度（4月至明年3月），巴西中南部地區食糖產量預計為3070萬噸，比4月預測值調低570萬噸，比2021/2022年度的3200萬噸減少4.06%。預計2022/2023年度的甘蔗乙醇產量將提高到234.8億升，低于2021/2022年度的242.6億升。

Celeres：巴西二季玉米單產非常高，超過每公頃90袋，同比增加50%。預計2022年3月到2023年2月期間的巴西玉米出口量將超過4000萬噸，因為全球需求旺盛，而美國玉米供應下滑。

IMEA：巴西頭號玉米產區馬托格羅索州的二季玉米收割工作已經結束，預計全州玉米平均單產為80.29袋/公頃，約合76.6蒲式耳/英畝，比上月預估下調7.29袋/公頃或8.3%，因為最后收割的玉米作物遭受干旱天氣的影響最大。

工業金屬

花旗銀行：預計今年全球約1400萬噸的鋅市場供應缺口為19.7萬噸，到2023年為19萬噸。預計鋅價格應在3個月內達到3800美元/噸。

盛寶銀行：冶煉廠停產的消息對鋁價提供支撐。盡管需求擔憂仍在，鋁價上漲表明市場不僅受到需求驅動，也受到供應面驅動，而鋁這種能源密集型金屬的供應越來越面臨能源價格高企的挑戰。

中銀國際：由于歐洲電力和電源市場緊張，鋅市場庫存已降至非常低的水平，預計歐洲鋅庫存將繼續下降。萊茵河的低水位是一個額外的擔憂，因為航運中斷可能進一步限制金屬供應。

貴金屬

彭博：對美聯儲未來升息的預期導致黃金突破1800美元/盎司的漲勢突然逆轉。投資者將尋找1700美元/盎司下方的下一個重要支撐。

寶盛銀行：假設美聯儲能夠在不將美國經濟推向衰退的情況下對抗通脹，那么黃金避險需求將進一步消退，導致黃金在中長期內逐漸走低。

Kitco Metals：導致黃金和白銀下跌的主要因素是美元持續上升，同為避險資產的黃金和美元相互競爭。美國利率上升也導致黃金面臨更多下行壓力。（物產中大期貨 ?周之云）

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?來源：期貨日報