滬鋅或繼續反彈 滬鉛短期或供需兩弱

宏觀行業消息

【盛屯礦業上半年凈利潤同比漲3.94%、、、鈷業務蓬勃發展】近日，盛屯礦業發布公告稱，公司2022年上半年共創下142.69億元，同比下降38.33%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.41億元，同比上漲3.94%。

公開資料顯示，盛屯礦業主要致力于能源金屬資源的開發利用，尤其是新能源電池所需金屬品種，重點聚焦于鎳、鈷、銅，主要業務類型為能源金屬業務、基本金屬業務、金屬貿易業務及其他。

【華友鈷業：上半年實現凈利潤22.56億元同比增長53.6%】華友鈷業公告，上半年實現營業收入310.18億元，同比增長117.01%；凈利潤22.56億元，同比增長53.6%。注：Q1凈利12.06億元，據此計算，Q2凈利10.49億元，環比下降13%。

【鋅】

供需層面上來看，大部分的有色品種仍將受到供應端的支撐。國內持續高溫使得部分、鋅冶煉產量下降，而歐洲方面也有消息稱鋅冶煉企業因能源成本過高而再度減產。

那么在有色大部分品種處于低庫存的狀態之下，價格將受到一定支撐。其中鋅價近兩日雖有回落，但是上升通道仍未被打破，依然偏多對待。壓鑄合金方面雖然進入淡季，但依然存在需求提振的可能。

而8月在美國方面政策真空的情況下，國內可能出現邊際政策，提振需求。

總體來看當偏多對待。下游消費中占比最高的鍍鋅開工率，產能利用率，產量出現反彈，基建消費支撐較強。而宏觀方面可能存在的加息預期和衰退預期暫時淡出視野。

總體來看，滬鋅繼續反彈的可能性較大，但是受到經濟大環境下行影響，中期來看上限較低，不宜中長期持多。

操作建議：滬鋅短期持多。

【】?

供應方面，由于廢舊電瓶價格居高不下，再生鉛利潤依舊偏低，以至再生鉛產量將環比減少；而原生鉛方面受到鉛鋅礦原料偏緊的影響，產量也不可能增長，因此短期來看，供應有收緊預期。

而下游的鉛蓄電池消費并未如期受到汽車行業復工影響而反彈，開工率依舊偏低，企業甚至有所減產，導致成品庫較高。

短期來看供需兩弱，在國內穩增長和流動性緊縮預期的博弈中，預計區間震蕩，短期沒有太好的操作機會。

去庫趨勢漸止，而國內庫存處于五年同期最高位置，且小幅累庫。庫存上的壓力將限制鉛價的反彈高度。

總體來看，短期供應偏緊，而下游的鉛蓄電池消費并未如期受到汽車行業復工影響而反彈，開工率依舊偏低，企業甚至有所減產，導致成品庫較高。

短期來看供需兩弱，在國內穩增長和流動性緊縮預期的博弈中，預計區間震蕩，短期沒有太好的操作機會。

來源：曲合期貨