豆粕日報： USDA繼續下調美豆優良率 豆粕期價長陽上漲

　　 一、行情簡評

　　8月23日，豆粕2301合約資金14.23億元，收于3853，漲幅達到4.67%。美國干旱天氣導致USDA繼續下調美豆優良率，豆粕主力合約今日高開高走，長陽上漲。

　　二、資訊快遞

　　中國海關數據顯示，中國7月份從巴西進口的大豆同比減少，而從美國進口的大豆數量同比增加。7月份美國大豆到貨量為382018噸，比去年同期的42277噸猛增8倍。7月份自巴西進口697萬噸大豆，較去年同期的788萬噸減少11.6%。7月份進口美國大豆數量同比激增，因為巴西大豆供應枯竭，價格相對較高，促使中國買家轉而采購美國大豆。不過1-7月中國進口美豆1792萬噸，比上年同期的2161萬噸減少17.08%；1-7月，中國進口3,468萬噸巴西大豆，略高于2021年同期的3401萬噸。

　　美國農業部每周作物生長報告公布，上周美國大豆作物優良率下滑，因干燥狀況繼續對中西部作物帶的部分作物產生影響。截至8月21日當周，美國大豆生長優良率為57%，不及預期以及前一周的58%，去年同期為56%。而在報告公布前，受訪的10位平均預期，鑒于中西部地區氣溫轉涼且過去一周出現有利降雨，作物優良率持平于上周。8月是大豆生長的關鍵月份，屆時多數作物結莢。USDA表示，截至8月16日，仍有28%的美國玉米產量和24%的美國大豆作物仍在經歷干旱，大多集中在密西西比河的西部地區。

　　美國農業部出口檢驗報告顯示，上周美國大豆出口檢驗量較一周前減少10.6%，但是比去年同期提高185.5%。截至2022年8月18日當周，美國大豆出口檢驗量為686,583噸，上周為768,328噸，去年同期為240,520噸。不過，上周美國對中國(大陸地區)裝運的大豆數量增長。當周裝運359,000噸大豆，占到該周出口檢驗總量的52.3%，前一周裝運280,936噸大豆。

　　三、分析

　　豆粕2301合約前20席位期貨公司持倉數據顯示，今日多單倉位增加77197手至858793手，空單倉位增加88093手至884936手，凈持倉為空單26143手。

　　就多倉而言，有永安期貨、國泰君安、一德期貨等5家機構席位多單增倉超萬手；就空倉而言，有國投安信和一德期貨2家機構席位空單增倉超萬手。

　　豆粕2301合約，凈持倉數量排名前三席位的凈多單量遠小于凈空單量，凈空單持倉頭部席位的國投安信期貨席位下的凈空單量特別突出。

　　四、機構觀點

　　國信期貨：

　　盡管8月中旬以來，部分旱區出現降雨，但是的情況依然不容樂觀，這讓市場對于USDA預估的51.9蒲/英畝的單產下調的預期強烈，美豆大幅回升。受此影響，匯易網顯示豆粕現貨價格大幅上漲，部分品牌較昨日漲幅160-180元/噸。近期美元大幅走強，這使得我國進口大豆成本出現了明顯的增加。目前我國9、10月進口到港量預期明顯低于上年同期，這使得市場對于后期供給擔憂情緒增加。中國糧油商務網最新數據顯示，豆粕庫存大幅回落至64.9萬噸。由于部分地區油廠限產限電，下游提貨速度加快，豆粕庫存趨勢下降明顯，豆粕基差持續走高。短期在美豆單產預期利多的提振下，市場或表現堅挺，等待本周調研結束后最終單產預估的落地，市場方能反應完，本周連粕市場反彈延續。連粕9-1價差或繼續擴大，追高謹慎。

　　中州期貨：

　　國內豆粕期貨大的節奏跟美豆，甚至因為國內進口成本除了CBOT還有貼水部分，新季美豆上市時國內豆粕期貨的下跌速度可能比美豆更快。而現貨部分邏輯基礎還是在榨利，全產業長時間榨利倒掛的結果就是大家一起躺平，放慢進口節奏和壓縮進口量，到港偏低下國內現差堅挺和月間價差正套邏輯無法證偽，滾動做多M11-1月差，上方空間暫看400元。總的來說，美豆和豆粕單邊中期偏空，M01找3750以上的建倉時機。

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　　市場對于美豆單產的不確定以及其他國家地區的替代作物減產同樣支撐著新季美豆的價格，預期本周豆粕價格依舊表現強勢。但預期隨著國際和國內大豆在11月紛紛上市，南美大豆即將開啟種植且預估種植面積增加，后續供給有好轉預期的背景下，國內豆粕利潤的打開方式可能是以原材料下跌的方式給出，豆粕價格可能也會跟隨原料螺旋走弱。當前的蛋白粕主要因為舊季供給不足而價格依舊高企，但在遠期預估充裕的情況下，可以考慮逐步布局遠月蛋白粕空單，由于本周會發布USDA面積修正報告及Pro Farmer調告影響行情，短期可能令價格強勁，未入場空單建議暫時規避，已入場空單建議按照風險接受度設好止損。

　　申銀萬國期貨：

　　豆菜粕跟隨美豆粕和美豆油，昨晚內外盤收漲，人民幣貶值支撐內盤。川渝地區限電限產，豆粕近月相對偏強，豆粕91月差繼續擴大。本次川渝地區限電限產將從8月15日開始持續到8月24日結束，隨后情況可能逐步好轉。目前豆粕91月差相對偏高，遠期基差也處于歷史高位。截至2022年8月21日當周，美國大豆生長優良率為57%，分析師平均預估為58%，之前一周為58%，去年同期為56%。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富