煉廠開工率緩步走高 瀝青上方調整空間有限

供應：

煉廠開工率：預計截至8/20日,國內74家主要煉廠開工36.55%，周環比+2.76%。周度產量：截止8/20周度產量53萬噸。月度產量：2022年8月產量預計223萬噸，環比+9.3%，同比-24%。

需求：

月度表需：2022年8月表觀需求預計242萬噸，同比-25%。年度表需：2021年表觀需求3419萬噸，同比增長-7.6%。

庫存：

24家主要廠庫存率：截止8/20日，廠庫庫存率為30.25%，周環比0.67%。91家社庫庫存率：截止8/13日，社會庫存率為24.58%，周環比1.23%。

基差：

華東地區：840；華南地區：940；東北地區：890；山東地區：520。

利潤：

截止8/20日，行業成本為4329元/噸；行業毛利為121元/噸。

觀點：

本周瀝青前期反彈暫告一段落，現貨區間4480-4900元，現貨上漲50元。期現價差拉大，但過往歷史現貨都表現滯后。

庫存方面，本周廠庫與社庫繼續保持低位。之前油價大跌后工廠負毛利逐步收窄，到目前轉正。煉廠開工率緩步走高，但廠庫沒有累庫，說明有一定剛需。

基本面上可以講的就是未來金九銀十是需求季節性旺季，及持續低庫存。但畢竟價格從底部反彈了25%左右了，可能利多因素都有所釋放到盤面。

目前海外與國內原油走勢有較大差異，若成本端有弱化跡象，可能就結束反彈行情。

來源：曲合期貨