螺紋鋼后期需求有望回暖 鐵礦石短期弱勢運行

行業要聞：

1.8月31日，全國主港成交121.00萬噸，環比增25.9%；237家主流貿易商建材成交13.38萬噸，環比增7.2%。

2.本周，唐山地區主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2877元/噸，平均鋼坯含稅成本3763元/噸，環比下調9元/噸，與8月31日當前普方坯出廠價格3690元/噸相比，鋼廠平均虧損73元/噸，環比增加51元/噸。

螺紋：上一交易日螺紋現貨標的價格4010元/噸，跌30，01合約基差333點。宏觀風險再度升溫，鮑威爾鷹派講話引發市場劇震，國常會再度強調穩增長，市場情緒有所修復，昨日黑色系跌幅收窄，弱勢延續。

基本面來看，螺紋供需雙弱格局延續，產量延續小幅回升，電爐鋼再度臨近虧損邊緣，復產受到明顯制約。

需求端因高溫天氣因素未見啟動，上周表需再度下滑；庫存維持低位，去化速度放緩，總庫存同比降36%。供需格局可以看出，螺紋供需雙弱下目前供應更弱，低位庫存去化仍有一定支撐。

后期主要驅動因素是需求成色，高溫天氣緩解及疫情階段性沖擊緩解后，關注趕工需求釋放，二季度較強的基建投資或帶動終端開工回升，但房地產市場持續疲軟限制向上空間。

預計后期需求有望回暖，但力度有限。不建議過分看空，高基差有支撐，弱勢波動為主，套利策略謹慎關注01-05正套機會。

主要風險：旺季預期落空，宏觀因素擾動。

鐵礦石：上一交易日青島港超特粉報價634元/噸，漲2，01合約基差168。近期宏觀風險升溫，鐵礦跟隨螺紋弱勢波動。

基本面數據來看，礦山發運和到港量維持正常區間水平，供應沒有太大矛盾；關鍵在需求，近期鐵水產量持續回升，疏港量和鋼廠日耗持續回升；港口庫存再度累積，鋼廠庫存位于低位水平。

供需數據變化可以看出，終端需求回暖預期下鐵水產量持續回升，鋼廠低庫存下補庫驅動對鐵礦價格有支撐，鐵礦走勢跟隨螺紋。目前宏觀利空繼續發酵，弱勢運行為主。

主要風險：宏觀風險升溫引發波動加劇；終端需求旺季不旺的負反饋壓力。

來源：曲合期貨