現貨供應短期充裕 內外盤白糖或止穩震蕩

鄭糖1月合約止穩呈現震蕩走勢，原因是受企業雙節前備貨現貨需求短期增加影響。

基本面情況：

1、截至8月31日云南累計銷糖141.94萬噸，同比減少21.55萬噸，產銷率為73.12%，同比減少0.78個百分點，工業庫存52.19萬噸。

廣西累計銷糖477.24萬噸，同比減少21.09萬噸，產銷率77.99%，同比減少1.26%，工業庫存134.7萬噸，同比增加4.24萬噸。

2、巴西蔗業協會稱，8月上半月巴西中南部地區產糖量為263.5萬噸，同比降12.06%。制糖比為46.95%，同比增0.06%。

3、國際糖業組織季度報告預計，2022/23年度全球糖市料供應過剩560萬噸，7月底的預測為過剩280萬噸。原因是全球糖產量或會升至創紀錄高位的1.819億噸，較上年增加4.5%。全球消費量預計將僅增長0.5%至1.763億噸。

后期走勢研判：

美糖

短期或會止穩震蕩，但是整體趨勢或仍為調整態勢。

1、巴西政府下調2022/23年度甘蔗與糖的產量以及巴西8月上半月產量低過預期等因素短期會給糖價支持。

2、歐洲糖料作物因天氣炎熱影響產量或會下調。

3、周KDJ值偏多。

雖然如此，但是短期的上升空間或會有限整體趨勢或仍為調整態勢，因為以下因素會制約糖價的上升動力與空間。

1、印度近期將增加120萬噸出口量，巴基斯坦也準備增加出口量，這或會抵消巴西減少的數量。

2、巴西國營石油公司再次下調汽油價格約7%，乙醇價格走低會促使巴西制糖比繼續上升。

3、雖然歐洲糖產量或會減少但是期份量較小不足以左右全球糖產量。

因泰國、印度與巴西主產區天候近期繼續保持良好態勢提振糖料作物產量前景以及經濟衰退全球食糖消費減少等因素影響國際糖業組織近日大幅上調新榨季全球糖產量至創紀錄水平以及供應過剩數量，遠超市場預期。

綜合以上因素分析預計美糖短期或會止穩震蕩但是整體趨勢或仍為調整態勢。技術上建議關注18美分，在其之上會逞強反之趨勢會走弱。

鄭糖

短期或會止穩震蕩，但是整體調整趨勢或未結束。

1、美糖止穩以及企業中秋國慶雙節備貨需求等因素短期會給糖價支持。

2、日KDJ值偏多，周KDJ值超賣嚴重。

雖然如此但是短期的上升空間或會有限，因為以下因素會給糖價壓力制約上升空間，不排除因現貨供應充裕消費減少而繼續走低的可能性。

1、消費短期偏弱。因經濟增長前景預期不佳以及疫情影響今年中秋國慶雙節的消費量或會偏少。

2、現貨供應短期充裕。今年夏季需求旺季不旺廣西與云南8月份的銷售數據顯示庫存量偏多。進口方面，7月份糖與糖漿進口量偏多，大宗商品的預報數據顯示8月與9月的進口量可能仍會偏大。

3、因播種面積增加天氣狀況良好國內新榨季糖料作物產量或高過去年。

綜合以上因素分析預計鄭糖1月合約短期或會止穩震蕩，但是整體走勢或仍為調整趨勢，9月中下旬之后要謹防下跌風險，因為假期備貨進入尾聲現貨需求減弱。

鄭糖1月合約操作上建議以5500點為分界線，在其之上會逞強可持多滾動操作，反之會轉弱可沽空。

來源：曲合期貨