價格重心面臨下移風險 橡膠仍以偏弱格局運行

核心邏輯：

當期膠價維持疲軟走勢的背后邏輯主要有三方面：

其一、目前正處于東南亞產膠國以及我國天膠主產區的年內產膠旺季階段，未來2-3個月，產膠量還將呈現逐月環比增加的態勢，這就意味著后期膠市供應壓力會有增無減。

其二、8月國內物流業景氣指數出現回落，受疫情反復以及終端需求恢復不佳導致重卡8月銷量持續維持低迷態勢，疊加乘用車經銷商庫存指數回升，預計8月國內汽車產銷量恢復勢頭或將放緩，后市“金九銀十”消費能否好轉存在較大不確定性。

與此同時，最新公布的7月我國社會消費品零售增速再度下滑，疊加多地疫情散發對居民用車消費產生不利影響，因此膠市需求前景缺乏進一步改善的動力。

其三、美國制造業和非農就業依然保持強勁，美聯儲9月加息75個基點的概率升至73%。而歐元區制造業進一步萎縮，高通脹勢頭未見改善。預計9月歐洲央行和英國央行將繼續實施超常規加息舉措。

短期來看，國內滬膠期貨市場依然面臨“膠市供應壓力增加”、“需求改善缺乏持續性”以及“宏觀面風險”這三座大山的考驗，后市滬膠仍以偏弱格局運行，價格重心面臨進一步下移風險。

參考策略：關注12100一線支撐。

來源：曲合期貨