聚烯烴持續去庫 PVC價格難以上行

一、相關資訊

1、盡管美國庫存增加，然而美國正在權衡是否需要進一步釋放國家緊急儲備中的原油，國際油價盤中短暫下跌后反彈。11月布倫特漲1.15報89.15美元/桶，漲幅1.3%。

2、美聯儲主席鮑威爾在參加卡托研究所舉辦貨幣政策會議上表示，美聯儲堅決致力于降低通脹，不會受到政治因素的影響。

歷史告誡我們不要過早地放松政策。旨在將通脹預期錨定在2%。現準備根據經濟需要調整縮表規模。

3、據央視，英國首相伊麗莎白·特拉斯在議會公布政府緊急能源計劃，以限制不斷飆升的能源價格。

據了解，該方案將把家庭平均燃氣費和電費控制在每年2500英鎊（約合2萬元人民幣）左右，比當前上限高出500英鎊，但比將于10月份實施的限額低1000英鎊。

二、策略建議

【聚烯烴】

盤面表現：5日均線拐頭向上，20日均線走平，60日均線傾斜向下，K線排布重新轉為上升趨勢。本周市場情緒緩和，多頭增倉、盤面上行。

現貨成交：現貨市場交投氣氛有所降溫，石化出廠價格多數穩定，貿易商隨行就市報盤為主，終端工廠接貨意向偏謹慎。LLDPE主流價格在8050-8450元/噸。華東拉絲主流價格在8030-8150元/噸。

核心邏輯：限電影響逐步緩解，市場對于需求端的預期整體略有改善。此外，供應端近期和遠期壓力都不小，不過持續去化的庫存表明，靜態供需現實并不差，但動態上要繼續改善難度較大。

我們認為，即便反彈也不會是因為交易基本面現實邏輯，更多的是走預期，持謹慎樂觀態度。

操作建議：1-5正套短期可持有。中長期尋找做空01機會。

【PVC】

盤面表現：5日均線拐頭向上，20日均線趨于平緩，60日均線傾斜向下，短期均線呈粘合態勢。本周化工品全面抬升，空頭減倉、盤面上行。

現貨成交：PVC現貨市場價格小幅跟跌，整體成交偏淡，點價貨源部分略有優勢，一口價實單部分小幅下調，下游采購積極性不高。PVC企業報價部分小幅下調，接單情況一般。華東5型主流價格在6500-6630元/噸。

核心邏輯：相較于其他化工品，PVC表現更顯頹勢。主要還是和終端需求相關，在市場上未對需求抱有希望的階段，價格很難上行，除非旺季能得以兌現。

限電及疫情影響稍緩，上游供應有所恢復，投產壓力集中在四季度。上游庫存周內大幅去化，社庫變化不大，整體驅動仍偏向下。

操作建議：1-5正套繼續持有。

來源：曲合期貨