乙二醇供需改善較緩慢 PTA成本端支撐減弱

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：上周五，合約2301上漲，漲幅3.07%，華東市場現貨價為4283元/噸，基差率為-1.14%。上周五由于國際價格上漲，乙二醇盤面延續上漲走勢。

供應方面，陜西榆林化學60萬噸乙二醇裝置近日汽化爐投料試車，預計10月份前后出MEG；浙石化135萬噸裝置滿負荷運行中；衛星石化180萬噸裝置6成偏上運行；古雷石化70萬噸裝置基本滿負荷運行中，計劃9.13附近停車檢修10天。

截至9月8日，中國大陸地區乙二醇整體開工負荷在54.58%（較上期上升4.57%），其中煤制乙二醇開工負荷在31.10%（較上期下降0.35%）。

需求方面，因原料、限氣等因素，聚酯切片、裝置有減產，另外其他裝置也有一定負荷調整，綜合聚酯負荷有所回落，聚酯負荷在83.3%。

庫存方面，華東主港預計到貨總量在11.3萬噸附近。9月8日張家港某主流庫區MEG發貨量在8900噸附近，太倉兩主流庫區MEG發貨量在7900噸附近，港口發貨量小幅下降。

總體來看，乙二醇供需改善較緩慢，庫存近期或延續去化，原油價格上漲，成本端支撐較強，預計短期內乙二醇價格震蕩偏強運行為主，后期關注需求端恢復情況。

策略方面：短期反彈思路對待。

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期貨行情：上周五，PTA2301主力合約上漲，以5682點收盤，漲幅3.35%，華東地區PTA現貨價格報價6365元/噸，期貨貼水867元/噸。

供應方面，逸盛大化375萬噸，逸盛新材料720萬噸負荷提升，亞東負荷提滿，能投100萬噸重啟恢復，儀征64萬噸檢修，個別裝置周內小幅降負，至上周四PTA負荷上漲至70.5%。

需求方面，江浙滌絲產銷整體依舊偏弱，至下午3點半附近平均估算在4-5成，聚酯負荷在83.3%。

成本端方面，PTA內盤加工價差小幅回落至890.01元/噸，加工差小幅下降；PX加工差小幅回升至417元/噸，國際原油價格上漲，成本端對PTA的支撐增強。

綜上，短期內PTA成本端支撐減弱，油價小幅上漲，供應增加，預計短期內PTA價格低位震蕩運行。

策略方面：謹慎追多。

來源：曲合期貨