鐵礦石價格持續回落 近八成上市鋼企一季度盈利環比回升

　　 5月9日，國內商品期市收盤多數下跌，大商所鐵礦石期貨主力合約跌近6%，收于806.5元/噸；新加坡鐵礦石期貨跌幅達6%，跌破130美元/噸。
　　二季度原本是國內鋼材生產和消費的傳統旺季，但疫情擾動疊加鋼廠利潤低位，導致鐵礦石價格一路下挫。
　　行業人士指出，疫情加大行業不確定性，不僅海外鐵礦石發運力度受限，而且各行業用鋼情況都不理想，例如汽車、能源、家電等行業用鋼需求均出現回落，特別是汽車用鋼量月度跌幅較大。
　　惠譽博華分析，2021年鋼鐵行業盈利能力整體較好，預計2022年原材料價格邊際走低將有助于鋼企保持良好盈利。
　　旺季不旺，鐵礦石價格持續回落
　　近日，美聯儲加息預期落地，全球風險資產價格波動劇烈。
　　海通期貨黑色系分析師邱怡宏認為，除了美聯儲加息、美元指數創下逾兩年高位，疫情加重對鋼鐵市場終端需求擔憂，黑色系商品市場情緒急轉直下，鐵礦石作為黑色系商品中以進口為主的重要原材料，受擾動程度最大，跌幅居前。
　　目前，鐵礦石價格已連續6周下跌，據通聯數據Datayes！統計，大商所鐵礦石期貨主力合約價格自近期高位933.8元/噸下跌至當前825.5元/噸，月累計跌幅達到11.59%。
　　旺季不旺，是這輪鐵礦石價格下挫的主要原因，方正中期期貨分析稱，今年一季度我國粗鋼表觀消費量2.35億噸，同比下降9.5%，4月份成材市場恢復速度無明顯加快。而產業層面，當前長流程鋼廠的利潤水平仍偏低，限制鐵礦價格短期上行空間。
　　供給方面，新湖期貨統計分析稱，4月供應端呈現小幅增加局面，四大礦山和非主流礦山均有不同程度的恢復表現；國內礦的供應同樣保持穩步回升。5月供應端仍將繼續保持緩幅恢復狀態，到港或有約30萬噸~50萬噸/周增量，內礦供應增量約30萬噸/周。總體供應帶來周均60萬噸~80萬噸增量。
　　整體而言，新湖期貨預計鐵礦石基本面由前期供不應求轉向供需基本持平，需更多關注廢鋼供應恢復以及成材利潤表現以及后續疫情發展情況。
　　光大期貨認為，短期下游鋼材需求受疫情影響仍存在不確定性，但需求恢復強預期仍在，預計近期鐵礦石價格呈現反復震蕩走勢。
　　八成鋼企盈利回暖
　　鐵礦石價格退燒，一定程度上減輕鋼企原料成本。
　　南華期貨咨詢服務部副經理顧雙飛告訴記者，黑色產業利潤需再分配，以煤焦鋼產業鏈為例，大量利潤集中在上游，鋼廠利潤受到擠壓，本輪礦價下跌也有一些利潤分配的修復。
　　另外，受一季度訂單飽滿加持，大部分鋼企盈利情況有所好轉。
　　據第一財經記者不完全統計，21家A股上市鋼鐵企業中，有16家歸母凈利環比上漲，占比接近八成。
　　其中杭鋼股份(600126.SH)一季度歸母凈利環比大增1723%，鞍鋼股份(000898.SZ)、馬鋼股份(600808.SH)分別增長362%、204%。
　　另外，重慶鋼鐵、凌鋼股份、包鋼股份等6家鋼企凈利環比實現翻倍。

　　圖片來源：第一財經根據通聯數據整理
　　華菱鋼鐵在機構調研時表示，2022年一季度隨著鋼材消費進入旺季，公司的生產經營保持穩定，需求和訂單比較飽滿，較去年四季度有所回升。
　　分品種和下游來看，工業領域需求好于建筑行業需求；板材方面，造船、風電、汽車、電工鋼、橋梁等延續2021年較好的需求態勢，工程機械、重卡等需求基本穩定，但仍弱于去年上半年；長材方面，受益于房地產政策托底，其需求相對2021年四季度有所回升；無縫鋼管受油價回升等因素影響，需求和訂單量環比改善。
　　海通國際證券研究報告指出，2021年前三季度鋼價一路上漲并保持高位，2021年四季度受到需求影響鋼價下行，但2022年一季度鋼價緩慢回升，因此上市鋼企在2021年2季度至3季度期間盈利水平較高，2021年四季度明顯下行，2022年一季度緩慢恢復，但同比仍較低。
　　今年4月，發改委提出2022年全國粗鋼產量同比下行目標，海通國際認為在供給端有一定限制，但后續的鋼價走勢還將受到經濟復蘇的影響。
　　作為影響鋼企盈利的重要因素，惠譽博華預計，2022年中國鐵礦石需求難有增長，海外四大礦山目前公布的2022年產量目標有少許增量，國內礦山的開發幫助行業供需缺口收窄，疊加美聯儲2022年將加息3到4次甚至更多，全球流動性緊縮預期強烈，礦價中樞易下難上。
　　另外，2022年鋼鐵需求趨弱將傳導至焦炭行業，預計焦炭價格中樞有望下行，進一步緩釋鋼企部分成本壓力。
（文章來源：第一財經）來源：東方財富