滬銅中期國內需求或回歸 滬鋅社會庫存下降

現貨市場：9月18日SMM1#電解均價62875元（-440），A00均價18870元（80）；LME銅庫存102000(-1.19%)噸，鋁庫存347650(-0.57%)噸。

投資建議：上周五滬銅震蕩，夜盤上漲。美聯儲議息會議即臨，銅價仍有下行壓力，下游企業多謹慎采購，多數時間保持觀望為主。

基本面，國務院發布一攬子穩經濟措施，為對沖經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。

目前銅礦TC81.6美元/噸，美國8月CPI超預期，9月美聯儲大幅加息概率上升，美元走強，短期對市場帶來壓力，操作上建議謹慎做多。

現貨市場：9月18日SMM0#錠均價25130元（-320），1#均價14900（-25）；LME鋅庫存75700(-0.53%)噸，鉛庫存34400(-1.64%)噸。

投資建議：上周五滬鋅下跌，夜盤上漲。市場商家多積極出貨，現貨增多。升貼水均價貼水0-25元附近，整體升水走弱，下游接貨乏力，市場需求飽和，以商家積極出貨為主，成交不佳。

基本面方面，近期在俄氣減量下，歐洲天然氣價格出現上漲，歐洲煉廠產量難以提升，國內冶煉廠因礦偏緊，部分煉廠檢修，供給端短期維持偏緊，LME庫存偏低。

中期來看，國內各項經濟數據回升，政府加大經濟刺激力度，基建向好疊加房地產政策轉變，上周鋅錠社會庫存繼續下降。

美國8月CPI超預期，9月美聯儲大幅加息概率上升，美元走強，短期對市場帶來壓力，操作上建議謹慎做多。

來源：曲合期貨