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                    套利定價模型名詞解釋 camp模型和apt模型比較

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                    camp模型和apt模型比較?

                    CAMP模型是指資本資產定價模型(CapitalAssetPricingModel簡稱CAPM)。

                    是由美國學者夏普(WilliamSharpe)、林特爾(JohnLintner)、特里諾(JackTreynor)和莫辛(JanMossin)等人于1964年在資產組合理論和資本市場理論的基礎上發展起來的。

                    主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的,是現代金融市場價格理論的支柱,廣泛應用于投資決策和公司理財領域。

                    apt(Arbitragepricingtheory),即套利定價模型,是一種資產價格的估值模型,是資本資產定價模型(CAPM)的替代理論。

                    雖然被稱作套利定價模型,但實際與套利交易無關,是適用于所有資產的估值模型,其理論基礎是一項資產的價格是由不同因素驅動,將這些因素乘上該因素對資產價格影響的貝塔系數,加總后,再加上無風險收益率,就可以得出該項資產的價值。雖然APT理論上很完美,但是由于它沒有給出都是哪些因素驅動資產價格,這些因素可能數量眾多,只能憑投資者經驗自行判斷選擇,此外每項因素都要計算相應的貝塔值,而CAPM模型只需計算一個貝塔值,所以在對資產價格估值的實際應用時,CAPM比APT使用地更廣泛。

                    什么是行業預期收益率?

                    1.預期收益率

                    預期收益率也稱為期望收益率,是指在不確定的條件下,預測的某資產未來可實現的收益率。對于無風險收益率,一般是以政府短期債券的年利率為基礎的。

                    在衡量市場風險和收益模型中,使用最久,也是至今大多數公司采用的是資本資產定價模型(CAPM),其假設是盡管分散投資對降低公司的特有風險有好處,但大部分投資者仍然將他們的資產集中在有限的幾項資產上。

                    2.定義

                    計算

                    在衡量市場風險和收益模型中,使用最久,也是至今大多數公司采用的是資本資產定價模型(CAPM),其假設是盡管分散投資對降低公司的特有風險有好處,但大部分投資者仍然將他們的資產集中在有限的幾項資產上。

                    比較流行的還有后來興起的套利定價模型(APT),它的假設是投資者會利用套利的機會獲利,既如果兩個投資組合面臨同樣的風險但提供不同的預期收益率,投資者會選擇擁有較高預期收益率的投資組合,并不會調整收益至均衡。

                    無套利定價模型是什么?

                    無套利定價模型與套利定價模型相反,是指沒有價差交易的定價模型。

                    套利定價模型是一項資產的價格是由不同因素驅動,將這些因素乘上該因素對資產價格影響的貝塔系數,加總后,再加上無風險收益率,就可以得出該項資產的價值。雖然APT理論上很完美,但是由于它沒有給出都是哪些因素驅動資產價格,這些因素可能數量眾多,只能憑投資者經驗自行判斷選擇,此外每項因素都要計算相應的貝塔值,而CAPM模型只需計算一個貝塔值,所以在對資產價格估值的實際應用時,CAPM比APT使用地更廣泛。

                    套利也叫價差交易,套利指的是在買入或賣出某種電子交易合約的同時,賣出或買入相關的另一種合約。套利交易是指利用相關市場或相關電子合同之間的價差變化,在相關市場或相關電子合同上進行交易方向相反的交易,以期望價差發生變化而獲利的交易行為。

                    菲利普戴維格研究的是什么?

                    研究的是銀行擠兌問題。

                    菲利普?戴維格則出生于1955年。本科就讀于印第安納大學,專業為物理和數學,并于1976年獲得學士學位。隨后,他進入耶魯大學學習,并于1978年獲得學術碩士(M.Phil)學位、1979年獲得金融學博士學位,而指導其博士論文的就是赫赫有名的“套利定價”理論創始人斯蒂芬·羅斯(StephenA.Ross)教授。

                    戴維格先后在美國普林斯頓大學、耶魯大學、華盛頓大學(圣路易斯)工作。其研究重點在微觀銀行經濟學,尤其是銀行擠兌(bankrun)問題上進行了開創性的貢獻。

                    股權資本和權益資本的區別?

                    股權資本是投資者投資企業股權時所要求的收益率。估計股權資本成本的方法很多,國際上最常用的有紅利增長模型、資本資產定價模型和套利定價模型等。是根據金融學理論計算出來的要求投資回報率。

                    而權益資本是投資者投入的資本金,體現出投資者權益,其資本的取得主要通過接受投資、發行股票或內部融資形成。

                    請簡述有效市場理論?

                    有效市場理論(EMH:EfficientMarketsHypothesis)是西方主流金融市場理論,又稱為有效市場假設,該理論是預期學說在金融學或證券定價中的應用,是現代金融學理論的重要基石,資本資產定價模型(CAPM)、套利定價理論(APT)以及期權定價模型(OPT)都是在有效市場假設之上建立起來的。

                    有效市場理論始于1965年美國芝加哥大學著名教授尤金·法瑪在《商業學刊》(JournalofBusiness)上發表的一篇題為《證券市場價格行為》的論文。

                    并于由尤金·法瑪(EugeneFama)于1970年深化并提出的。

                    “有效市場理論”起源于20世紀初,這個假說的奠基人是一位名叫路易斯·巴舍利耶的法國數學家,他把統計分析的方法應用于股票收益率的分析,發現其波動的數學期望值總是為零。

                    1964年奧斯本提出了“隨機漫步理論”,他認為股票價格的變化類似于化學中的分子“布朗運動”(懸浮在液體或氣體中的微粒所做的永不休止的、無秩序的運動),具有“隨機漫步”的特點,也就是說,它變動的路徑是不可預期的。

                    1970年法瑪也認為,股票價格收益率序列在統計上不具有記憶性,所以投資者無法根據歷史的價格來預測其未來的走勢。

                    這個結論不免使許多在做股價分析的人有點沮喪,他們全力研究各家公司的會計報表與未來前景以決定其價值,并試圖在此基礎上做出正確的金融決策。

                    套利定價模型名詞解釋 camp模型和apt模型比較

                    難道股價真的是如此隨機,金融市場就沒有經濟學的規律可循嗎?薩繆爾森的看法是,金融市場并非不按經濟規律運作,恰恰相反,這正是符合經濟規律的作用而形成的一個有效率的市場。

                    根據法瑪的論述,在資本市場上,如果證券價格能夠充分而準確地反映全部相關信息,便稱其為有效率。

                    也就是說,如果證券價格不會因為向所有的證券市場參加者公開了有關信息而受到影響,那么,就說市場對信息的反映是有效率的。

                    對信息反映有效率意味著以該信息為基礎的證券交易不可能獲取超常利潤。

                    有效市場理論實際上涉及兩個關鍵問題:一是關于信息和證券價格之間的關系,即信息的變化會如何影響價格的變動;二是不同的信息(種類)會對證券價格產生怎樣的不同影響。

                    編輯本段|回到頂部有效市場的假設前提有效市場理論有四個假設前提:1、市場信息是被充分披露的,每個市場參與者在同一時間內得到等量等質的信息,信息的發布在時間上不存在前后相關性。

                    2、信息的獲取是沒有成本或幾乎是沒有成本的。

                    3、存在大量的理性投資者,他們為了追逐最大的利潤,積極參與到市場中來,理性的對證券進行分析、定價和交易。

                    這其中有包括三點:第一,假設投資者是理性的,因此投資者可以理性評估資產價值;第二,即使有些投資者不是理性的,但由于他們的交易隨機產生,交易相互抵消,不至于影響資產的價格;第三,即使投資者的非理性行為并非隨機而是具有相關性,他們在市場中將遇到理性的套期保值者,后者將消除前者對價格的影響。

                    4、投資者對新信息會做出全面的、迅速的反應,從而導致股價發生相應變化。

                    效應似乎在最近十五年中消失了。

                    b、市盈率效應:是指具有低市盈率的股票或投資組合的未來收益率往往能超過具有高市盈率的股票或投資組合的收益率,其表現要好于市場平均水平。

                    經驗證據:巴蘇(Basu,1983)為了單獨考察市盈率效應,采用如下去掉小公司效應的方法:按公司市場價值的大小將25個公司分成五組,在每組中按市盈率的大小對公司進行排列,構造了五個投資組合。

                    經過統計檢驗,結果發現具有最低市盈率的投資組合獲得了最高的風險收益率,顯示市盈率指標對未來收益率具有預測能力,與中強態有效性假設相矛盾。

                    c、市凈率效應:市凈率是具有預測公司股票未來收益率的價值。

                    b、專業投資者效應弗蘭德、布朗和克蘭科特(Friend,BlumeandCrockett,1970)檢驗了共同基金的收益率,結果發現相對于紐約證券交易所加權指數有一個2.98%的α值,相對于紐約證券交易所的等權重指數也有一個正的α值,盡管相對較小,但是統計顯著的。

                    康和簡(KonandJen,1979)對共同基金的績效進行了研究,通過統計分析得出的結論是,不同專業投資者之間是有區別的,他們的收益率之間有顯著的差異。

                    這說明,某些專業投資者具有一定獲取超額受益的投資能力。

                    當然,也有一些研究結果表明,在考慮了風險等因素之后,不同專業投資者差別很小,他們的收益率之差只是運氣而已有效市場理論是現代金融學的重要基石,理論與實證檢驗結合得也比較完美,已形成一套完整的體系,在20世紀80年代以前一直占據了金融學研究的中心地位。

                    隨著實證檢驗中上述一些金融市場的“異常現象”的出現,對有效市場理論的爭論一直不斷。

                    主要的爭論集中在理性人的假設上。

                    因此,針對有效市場假設前提的不切實際,出現了行為金融學,解釋了金融市場的“異常現象”。

                    但一個理論或假說正確與否不在于其假設是不是符合實際,而在于它是不是經受住實證的檢驗,能不能正確地作出預測。

                    金融市場的“異常現象”的出現還不能完全否定其正確性,而且在金融市場的“異常現象”發現之后,很多“異常現象”也隨之消失了。

                    因此,雖然不能把有效市場理論當作真理并以此來解釋金融市場上的所有現象,但是,有效市場理論仍是金融理論研究進一步深化的出發點。

                    套利是什么意思?能否舉個例子?謝謝?

                    套利的根本目的就是無風險獲利。利用證券定價之間的不一致進行資金轉移,從中賺取無風險利潤的行為稱為套利。套利行為需要同時進行等量證券的買賣,以便從其價格關系的差異中獲取利潤。套利概念是資本市場理論的核心。給你舉個例子A市場蘋果賣10元1KGB市場蘋果賣15元1KG你就可以在A買蘋果,在B賣,這樣你就無風險獲利5元。

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