國債指數上漲是好是壞 人民幣大漲意味著什么？利好股市？債市？黃金？還是房價

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人民幣大漲意味著什么？利好股市？債市？黃金？還是房價？

對股市和黃金影響：適合買入

這兩天人民幣的拉升A股市場“很配合”地上漲。

方正證券首席經濟學家任澤平指出

，美元走弱、國內經濟L型筑底等為人民幣短期走穩提供了基本面環境。隨著負面因素退潮，

曙光乍現，利好股市和黃金

。

2017年1月20日特朗普正式上任，對其經濟政策的實施存在很多不確定性，市場重新調整預期，美元指數回落，1-2季度黃金可能有機會。隨著特朗普效應開始逆轉緩解新興市場壓力、央行加大流動性投放力度錢荒退潮、匯率維穩、監管層協調解決“蘿卜章”事件、供給側改革加碼推進，負面因素消退，債市趨穩，股票市場受益于企業盈利改善和供給側改革驅動，基本面扎實，

回調提供了買入機會，抗通脹、受益改革和超跌成長股是未來主線

。

具體來說，

對進口型企業是利好，對出口型企業是利空。

對鋼鐵、航空、原油冶練是利好，對汽車、紡織是利空。

鋼鐵、油品加工業需要向國外采購原料，升值后降低采購成本，而對航空業而言，由于這些公司在國外訂購的飛機，僅支付了部分資金。人民幣升值后，付出的資金會減少。對出口型企業，尤其是紡織品，是利空，由于人民幣升值，會造成中國紡織品喪失價格優勢。

對債市的影響：不看好。

市場上確實有觀點認為，前期人民幣貶值壓力較大，匯率對利率形成的壓力，導致了利率的反彈；那么如果人民幣開始升值，意味著利率有下行空間。但是華創證券首席債券分析師屈慶并不認同這個觀點。首先，離岸人民幣的升值原因在于資金利率高企，導致了做空力量的逆轉，本質上是用高利率來穩定匯率。那么高利率是匯率穩定的前提條件，而不是匯率穩定的結果。其次，本次離岸人民幣的升值，只是在貶值趨勢之中的階段性反彈，并沒有扭轉市場對人民幣的貶值預期，那么過去的人民幣貶值對利率下行的約束依然存在。最后，此前我們分析過，真正能緩和債券壓力的，還是要看人民幣伴隨著基本面改善后的自我企穩。例如，流動性泛濫的局面得到緩和，經濟企穩后等等。而目前是利率高企后的被動升值，這反而意味著債券利率作為匯率穩定的犧牲品，并不具有下行空間。

當然，不可否認的是短期內人民幣的強勁反彈，確實情緒上緩和債券的壓力。但是從節奏上看，人民幣階段性升值結束，債券調整的壓力可能再度增強。

對房價的影響：房價短期穩定。

海通證券首席經濟學家姜超的目光則放得更加長遠。他認為，人民幣短期或將保持階段性穩定。但長期看，穩定匯率靠抑制地產泡沫、加快改革。

從經濟增速、順差和利率角度比較，人民幣都要好于美國，但是過去幾年的中國房價漲幅遠超于美國，而且中國房地產的總市值已經超過美國、但經濟總量只有美國的一半左右，這意味著匯率貶值的壓力主要源于房地產泡沫。由于中國對美國有著巨額的貿易順差，因而特朗普放言要給中國征收45%的關稅，以及把中國列入匯率操縱國，這意味著有著巨額順差的中國匯率如果再繼續貶值，也會有越來越大的外部政治壓力。長期來看，要解決人民幣貶值壓力，必須要嚴格控制房價增速、加大供給側改革的力度，為經濟增長找到新的動力。

最后說說人民幣大漲對生活的影響

好處：最近買買買進口產品無疑能得到不小的實惠，若買進口車那價格更加“便宜”了。出國旅游的最近也可以相約“走起”了。壞處：對外出勞工來說這就不是什么好事了，人力成本提升，直接影響就業。而對那些國內以出口和境外直接投資為生的企業而言，也會因此影響企業的效益，進而影響就業。

債券指數基金的優缺點？

1.低風險，低收益

由于債券型基金的投資對象——債券收益穩定、風險也較小，所以，債券型基金風險較小，但是同時由于債券是固定收益產品，因此相對于股票基金，債券基金風險低但回報率也不高。

2.費用較低

由于債券投資管理不如股票投資管理復雜，因此債券基金的管理費也相對較低。

3.收益穩定

投資于債券定期都有利息回報，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩定。

4.注重當期收益

債券基金主要追求當期較為固定的收入，相對于股票基金而言缺乏增值的潛力，較適合于不愿過多冒險，謀求當期穩定收益的投資者。

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