期貨套期保值的優缺點 期貨套期保值可以抗通脹嗎

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期貨套期保值可以抗通脹嗎？

套期保值就是一個市場賺，一個市場虧，總的來看不賺不虧，價格不變，但是如果這段時間內物價上漲，你購買的價格不變，一定程度上說是可以抵抗通脹，但如果你是賣出套期保值，可以說就虧了。

個人見解，有不對的地方請大家指正。

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套期保值的原理與原則？

套期保值之所以能夠規避價格風險，是因為期貨市場上存在以下基本原理：同種商品的期貨價格走勢與現貨價格走勢一致；現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。套期保值必須遵循的操作原則：

（一）商品種類相同原則；

（二）商品數量相等原則；

（三）月份相同或相近原則；

（四）交易方向相反原則。套期保值交易的四大操作原則是任何套期保值交易都必須同時兼顧的，忽略其中任何一條原則都有可能影響套期保值交易的效果。

如何避免或解決套期保值帶來的風險？

如何規避套期保值風險：利用期、現貨市場價格波動的一致性和臨近交割的收斂性，通過在期貨市場建立套期保值頭寸，為現頭寸構建保險，可以大大減少市場的不確定因素，使企業能夠獲得預期的穩定收益，這也正是套期保值為風險轉移機制的核心內容。持有現貨多頭頭寸的企業，如果擔心未來現價格下跌可能給企業造成損失，可以通過期市進行賣出套期保值，以回避價格下跌帶來的風險，從而鎖定利潤。持有現貨空頭頭寸的企業，如果擔心未來現貨價上漲可能給企業造成成本的增加，可以通過期市進行入套期保值，以回避價格上漲帶來的風險，從而鎖定成本。套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。期貨套期保值可以分為多頭套期保值和空頭套期保值。

如何通過期貨交易進行套期保值？

1.利用買入套期保值規避采購環節的風險。

買入套期保值是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現貨市場買進現貨時不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。

例如：某銅加工廠于某年2月2日簽訂了一份100噸銅絲供應合同，5月26日交貨，價格為67000元／噸。經成本核算及生產計劃安排，加工周期約為1個月，電銅100噸務必在4月下旬準備好，加工費約為6000元／噸，這樣電銅的價格就要求不得高于61000元／噸。由于擔心電銅價格上漲，就利用期貨市場進行買進套期保值，以當日63500元／噸的價格，買進7月份銅期貨合約20手。到4月26日時，7月份銅期貨合約價漲到了65500元／噸，A銅加工廠就將20手期貨銅全部賣出平倉，同時在當地現貨市場以63000元／噸買進100噸。

交易情況如表：

現貨市場期貨市場

2月2日現貨價格61000元／噸期貨價格63500元／噸

建多倉10手

4月26日現貨價格63000元／噸

購入現貨100噸期貨價格65500元／噸

平多倉20手

說明：上例中，由于電解銅價上漲，該企業從現貨市場以現價購入電解銅成本增加20萬元，而又由于期貨市場對沖平多倉卻獲利20萬元，從而用期貨市場上的盈利完全彌補了現貨市場上的虧損，起到保值的功效，鎖定了企業的生產成本。

2.利用賣出套期保值規避銷售環節的風險。

賣出套期保值是指交易者先在期貨市場賣出期貨，當現貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現貨市場的損失的一種套期保值的方式。

例如：某銅冶煉企業某年5月5日份按照生產計劃于6月下旬將銷售100噸電解銅，此時的市場價格為62500元/噸，7月份期貨銅合約價格為63000元/噸。由于市場預期，該企業擔心一個月后現銅價格下跌，因此，該廠就利用期貨市場做賣出套期保值，以63000元/噸的期貨價格賣出20手7月份期貨銅。6月28日，現銅的銷售價格如期下降，為59500元/噸，7月份期貨銅價格為60000元/噸。于是該企業將20手期貨銅全部買入平倉，同時以現價銷售現貨。

交易情況如表：

現貨市場期貨市場

5月5日現貨價格62500元/噸期貨價格63000元/噸

建空倉20手

6月28日現貨價格59500元/噸

賣出100噸電解銅期貨價格60000元/噸

平空倉20手

說明：上例中，由于電解銅價下跌的影響，該企業在現貨市場以現價銷售電解銅的收入減少30萬元，而又由于在期貨市場上對沖平空倉卻獲利30萬元，從而用期貨市場上的盈利完全彌補了現貨市場上的虧損，起到了保值的效果，從而穩定了企業的銷售利潤。

3.提高了企業資金的使用效率。

由于期貨交易是一種保證金交易，因此，可只用少量的資金就可以控制大批貨物，加快了資金的周轉速度。如第一例中，根據上海交易所黃金期貨合約交易規定，買賣期貨合約的交易保證金是7%，該企業只需運用63500*20*5%=63500元，最多再加上4%的資金作為期貨交易抗風險的資金，其余89%的資金在一個月內可加速周轉，不僅降低了倉儲費用，而且減少了資金占用成本。

4.有利于現貨合同的順利簽訂。

如第一例中，某企業若需在2月份簽訂4月下旬的供貨合同，面對銅價上漲的預期，供貨方勢必不同意按照2月份的現貨價格簽訂4月份供貨合同，而是希望能夠按照4月份的現貨價格簽約，如果該企業一味堅持原先的意見，勢必會造成談判的破裂，企業的原材料供應無法保證。如果該企業做了買入套期保值，就會順利地同意按照供貨方的意見成交，因為價格若真的上去了，該企業可以用期貨市場的盈利來彌補現貨市場的虧損。同理，如第二例中，該企業若做了賣出保值就不會擔心銅需求方要求以日后交貨時的現貨價為成交價。

5.有利于企業融資與擴大生產經營。

參與套期保值，能夠使企業回避產品價格波動的風險，從而獲得穩定的經營回報。在國外成熟市場，企業是否參與期貨套期保值，是相關金融機構考慮發放貸款時的重要參考指標。原因是，對于已經進行套期保值，有穩定盈利能力的經營項目，金融機構當然樂意進行融資支持。同時，企業能夠準確預計經營項目的收益，就可以適當擴大生產經營的規模，從而提高企業的整體利潤水平。在國內，期貨市場雖然處于發展階段，但越來越多的企業參與期貨套期保值，將是發展趨勢。

總之，期貨市場就是起到對沖市場價格波動風險的對沖機制。

套期保值的目的？

套期保值就是企業用來規避市場價格風險，鎖定原材料成本或銷售利潤，燙平利潤波動性的金融工具，從而幫助企業有效抵御市場價格風險，相對于未從事套期保值的企業獲得競爭優勢。

套期保值的概念：套期保值是指把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。

期貨市場套期保值功能是怎樣實現的？

套期保值（Hedging）是指以回避現貨價格風險為目的的期貨交易行為。套期保值的基本形式有兩種，即買入保值和賣出保值。兩者是以保值者在期貨市場上買賣方向來區分的。

（1）買入保值。它是指交易者先在期貨市場買入期貨，以便將來在現貨市場買進現貨時，不致因價格上漲而給自己造成經濟損失的一種套期保值方式。這種用期貨市場的盈利對沖現貨市場虧損的做法，可以將遠期價格固定在預計的水平上。買入套期保值，是需要現貨商品而又擔心價格上漲的客戶常用的保值方式。例如，在3月1日，某銅加工廠一個月后需用50噸銅作原材料。當前銅現貨價每噸17000元。為鎖定成本，回避價格上漲的風險，該廠在當日買進4月份交割的銅期貨50噸，價格是每噸17100元。到4月1日時，現貨價格漲到每噸17100元，期貨價格漲至17200元。此時該廠賣出已持有的50噸期貨合約，平倉盈利是5000元，即該廠在期貨市場共賺5000元。同時，該廠在現貨市場買進50噸現貨作原料，而此時的現貨價格每噸已漲100元，所以，在現貨市場又多付出5000元，盈虧相抵，該廠不虧不賺，避免了價格波動的影響。

（2）賣出保值。它是指交易者先在期貨市場上賣出期貨，當現貨價格下跌時以期貨市場的盈利來彌補現貨市場的損失，從而達到保值目的的一種套期保值方式。賣出保值主要適用于擁有商品的生產商或貿易商，他們擔心商品價格下跌使自己遭受損失。例如，某銅冶煉廠計劃在4月份賣出50噸銅錠，當時現貨價格為17000元/噸，由于擔心4月份銅價下跌造成損失，于3月1日以每噸17100元的價格賣出4月份交割的銅期貨進行保值。一個月后，銅現貨價格跌至每噸16900元，期貨價格跌至每噸17000元，該現貨市場發生虧損5000元，在期貨市場獲利5000元，正好抵消。

套期保值交易之所以能有助于回避價格風險，達到保值的目的，是因為期貨市場上存在一些可遵循的經濟規律：

（1）同種商品的期貨價格走勢與現貨價格走勢基本一致。

現貨市場與期貨市場雖然是兩個各自獨立的市場，但由于某一特定商品的期貨價格和現貨價格在同一時空內，會受相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同。套期保值就是利用這兩個市場上的價格關系，分別在期貨市場和現貨市場做方向相反的買賣，取得在一個市場上出現虧損的同時，在另一市場上盈利的結果，以達到鎖定成本的目的。

（2）現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，存在兩者合二為一的趨勢。

期貨交易的交割制度，保證了現貨市場價格與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近而逐漸接近，最終合二為一。期貨交易規定合約到期時，必須進行實物交割或差價結算。到交割時，如果期貨價格與現貨價格不同，例如期貨價格高于現貨價格，就會有套利者買入低價現貨，賣出高價期貨，以低價買入的現貨在期貨市場上高價拋出，在無風險的情況下實現盈利。這種套利交易最終使期貨價格與現貨價格趨于相同。

正是上述經濟原理的作用，使得套期保值能夠起到為商品生產經營者最大限度地降低價格風險的作用，保障生產經營活動的穩定進行。

套期保值與對沖的區別？

套期保值的目的：回避價格風險。

期貨市場基本的經濟功能之一就是提供價格風險的管理機制。為了避免價格風險，最常用的手段便是套期保值。期貨交易存在的基本目的是將生產者和用戶某項商品的風險轉移給投機商（期貨交易商）。當現貨商利用期貨市場來抵消現貨市場中價格的反向運動時，這個過程就叫套期保值。

套期保值（Hedging）也有譯作對沖交易。它的基本做法就是買進或賣出與現貨市場交易數量相當，但交易地位相反的商品期貨合約，以期在未來某一時間通過賣出或買進相同的期貨合約，對沖平倉，結清期貨交易帶來的盈利或虧損，以此來補償或抵消現貨市場價格變動所帶來的實際價格風險或利益，使交易者的經濟收益穩定在一定的水平。

在從生產、加工、貯存到銷售的全過程中，商品價格總是不斷發生波動，且變動趨勢難以預測，因此，在商品生產和流通過程的每一個環節上都可能出現因價格波動而帶來的風險。所以，不論對處于哪一環節的經濟活動的參與者來說，套期保值都是一種能夠有效地保護其自身經濟利益的方法。

套期保值之所以能夠避免價格風險，其基本原理在于：

第一，期貨交易過程中期貨價格與現貨價格盡管變動幅度不會完全一致，但變動的趨勢基本一致。即當特定商品的現貨價格趨于上漲時，其期貨價格也趨于上漲，反之亦然。這是因為期貨市場與現貨市場雖然是兩個各自分開的不同市場，但對于特定的商品來說，其期貨價格與現貨價格主要的影響因素是相同的。這樣，引起現貨市場價格的漲跌，就同樣會影響到期貨市場價格同向的漲跌。套期保值者就可以通過在期貨市場上做與現貨市場相反的交易來達到保值的功能，使價格穩定在一個目標水平上。

第二，現貨價格與期貨價格不僅變動的趨勢相同，而且，到合約期滿時，兩者將大致相等或合二為一。這是因為，期貨價格通常高于現貨價格，在期貨價格中包含有貯藏該項商品直至交割日為止的一切費用，當合約接近于交割日時，這些費用會逐漸減少乃至完全消失，這樣，兩者價格的決定因素實際上已經幾乎相同了。這就是期貨市場與現貨市場的市場走勢趨同性原理。

當然，期貨市場畢竟是不同于現貨市場的獨立市場，它還會受一些其他因素的影響，因而，期貨價格的波動時間與波動幅度不一定與現貨價格完全一致，加之期貨市場上有規定的交易單位，兩個市場操作的數量往往不盡相等，這些就意味著套期保值者在沖銷盈虧時，有可能獲得額外的利潤或虧損，從而使他的交易行為仍然具有一定的風險。因此，套期保值也不是件一勞永逸的事情。

套期保值在國際貿易中的意義？

就是為了在貨幣折算或兌換的過程中保障收益鎖定成本。

當金融市場遇到風險，運行效率底下時，作為成本最低的套期保值方式，其交易簡單，無需保證金額，同時涉及資金流動次數少，不會對公司決策造成較大困擾。

套期保值以規避風險而非盈利為目的，因此，在某些情況下，套保交易結束時現貨或期貨一方是虧損的，這是非常正常的現象。

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