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美東時間周二美股盤前，快消巨頭寶潔（PG.us）公布了其2020財年第一財季業績報告，受業績超市場預期的影響，以及上調2020財年業績預期的推動，公司股價在周二收盤上漲2.6%，報122.18美元，最新總市值為3046.92億美元。值得一提的是，自去年5月最低點66.34美元/股至今，公司股價累計漲幅已超80%。
寶潔（P&G）創于1837年，是世界最大的日用消費品公司之一，在全球大約80多個國家和地區設有工廠或者分公司，經營300多個品牌，1988年在廣州成立第一家合資企業正式進軍中國，目前公司產品包括美容美發、居家護理、家庭健康用品、健康護理、食品及飲料等，主要品牌包括飄柔、舒膚佳、玉蘭油、幫寶適、汰漬及吉列等。
業績超預期，上調全年銷售及收入預測
財報數據顯示，寶潔2020年第一財季凈營收為177.98億美元，同比增長7%，高于市場分析師預期的平均值174.24億美元；凈收益為36.17億美元，同比增長13%；非GAAP凈利潤為35.93億美元，市場預期為32.51億美元，去年同期為31.99億美元；每股攤薄凈收益為1.36美元，同比增長11%，超出市場預期的1.24美元；非GAAP EPS為1.37美元，同比增長22%，前值1.12美元，預期1.24美元。
分業務來看，美容業務營收最多，達35.52億美元，同比增長8%；修飾產品業務營收為15.31億美元，同比下滑2%；醫療保健業務營收為22億美元，同比增長20%；織物和家居護理業務營收為58.32億美元，同比增長6%；嬰兒、女性和家庭護理業務營收為45.67億美元，同比增長4%。
期內，毛利潤為90.75億美元，同比增長11%；產品銷售成本87.23億美元，同比增長3%。現金流方面，經營活動產生的現金流為42億美元，同比增加6.02億美元，調整后自由現金流量為33億美元；投資活動產生的現金流為51億美元；籌資活動產生的現金流為41億美元。
報告披露，在第一財季寶潔向股東返還49億美元現金，其中，派息19億美元，回購普通股30億美元，預計將在2020財年向股東派息超過75億美元，并回購價值60億美元至80億美元的普通股。
值得一提的是，公司將2020財年每股收益增長率上調至225%至243%，將營收增長率從3%至4%調整至3%至5%。
業績起伏，靠美容業務獲得“新生”？
在財報中，寶潔提及有機銷售額（不包括收購，資產剝離和外匯的影響）增長7%，歸功于美容業務的兩位數增長、醫療保健和織物及家庭護理業務的高個位數增長，嬰兒業務的中位數增長等，顯而易見，美容業務的發展對于寶潔來說，尤為重要。
復盤寶潔的發展歷史而言，其從一開始的做肥皂、蠟燭起家，到逐漸收購擁有美容品牌的公司，包括擁有潘婷、沙宣和玉蘭油Olay的RichardsonVicks，擁有Cover Girl、Noxzeme和Clarion品牌的Noxell，收購Max Factor和Ellen Betrix，獲得SK-II等等，成為全球最大的跨國公司之一。
不過，從其一路的業績情況來看，則要用跌跌撞撞、起起伏伏來形容了。首先是在2008年，寶潔的全球銷售額達到835億美元走向高位，一舉成為當時世界上市值第6大公司、利潤排名全球第14。
但正如我們所知，快消品市場的需求受到消費者購買力的影響變幻無窮，同時伴隨著當年的全球金融危機的影響，消費意識和消費結構均有所發生改變，在零售方式發生變遷的情況下公司自身內部的經營戰略、結構調整等問題爆發，寶潔經營狀況受到困擾。
2013年公司營收為739億美元，到2017年僅剩651億美元，直到2018年，營收實現668.32億美元，同比才微微增長2.7%，增速轉負為正，不過，公司凈利潤仍同比下滑37.9%，為97.5億美元，而從下圖可知，凈利潤增速仍在走下坡路。
而在這之中，從下圖可見，美容市場一直以來都是公司五大細分市場營收最大和增速較快的板塊，就拿2019財年來說，寶潔營收達676.84億美元，同比增長1.3%，其中，得益于市場對于SK-II品牌和玉蘭油護膚產品的需求，美容市場全年營收增長4%至129億美元，占總營收比例為19.1%，復合增速為6.2%。
西南證券發表研報指出，全球美妝市場增速創下近二十年來的新高，化妝品消費增長動力充足。2018年，全球美妝市場增速為5.5%，創下近二十年的新高，而這，也有望成為寶潔業績增長的新引擎。
結語
早些年在寶潔業績持續下滑的時候，不少人對于它的態度都是“跌落神壇”、“倒下了”……，在今年3月寶潔宣布申請將其股票從巴黎泛歐證券交易所除牌，4月起從法國歐洲清算所中刪除的時候，更有消費者表示，寶潔是輸給了時代。而在經歷一系列的自救、瘦身業務之后，繼此前2019財年第三季度創下八年來取得的最好季度增長之后，再次收獲超預期的業績增長，這或許也是給投資者帶來了新的希望。
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