交通銀行股票歷史交易行情 (銀行板塊走強漲1.40% 交行5.46%領漲)

『今日熱點追蹤』

央行正式調整存貸口徑 未提升放貸能力

大額可轉讓存單望年內推出 將為利率市場化鋪路

『1月16日銀行股收市行情一覽』

『收評』

截至收盤，滬指報3376.49點，漲40.04點，漲幅1.20%，深成指報11532.80點，漲49.12點，漲幅0.43%，創業板報1639.56點，漲53.22點，漲幅3.35%，i100指數報4181.65點，漲0.8%。

銀行板塊走強，交通銀行、農業銀行、工商銀行、招商銀行、中國銀行等漲幅居前。華泰證券分析，由于經濟疲弱實際需求不足、不良雙升背景下銀行惜貸情緒，信貸投放可能低于預期。另外，由于資本市場吸引力增強，新股發行凍結大量資金，11月份市場預期的寬松政策遲遲未落地，市場流動性可能會受到影響。為保持市場流動性，MLF(中期借貸便利)續作可能性較大。

后市展望

建議：短期券商、銀行、保險等逢低逐步介入，煤炭、有色、電力等二線藍籌可繼續持有；同時，為應對指數短期的震蕩，可逢低潛伏環保、傳媒、核電等題材概念股。此外，圍繞著政策導向，一帶一路、國資改革等依舊是全年炒作的主要主題。

『附：重要研究報告』

表外融資強勁反彈支撐十二月新增社融超出預期

政信項目沖量、配資業務增長或是表外業務強勁反彈的主要原因。

12月新增社融環比上升至1.69萬億元(彭博一致預期1.2萬億),同比多增4413億。14全年新增社融16.46萬億,基本符合我們預期。表外融資全面反彈,占比回升至43%,其中:委托貸款增加4582億,同比多增1855億;信托貸款增加2101億,同比多增990億;未貼現票據增610億,同比少增1069億。直接融資方面,新增企業債1226億,同比多增939億。我們認為表外業務反彈主要與政信項目年末沖量、股市回暖背景下配資類業務增長相關。往前看,我們預計在表外業務保持嚴格監管的背景下,其占比將有所回落。

新增貸款低于市場預期,企業中長期貸款顯著回升。

14年全年新增貸款9.78萬億,同比增長10%。12月新增人民幣貸款環比回落至6973億(彭博一致預期8800億),同比多增 2149億。企業貸款新增4675億,其中中長期貸款增加5289億,占比顯著回升;票據融資減少1404億。當月居民貸款新增2229億。我們分析中長期貸款環比回升或主要得益于貨幣當局對信貸增長的支持及項目審批的加快。

存款年末沖時點效應有所減弱,存款余額同比增速小幅回落。

12月人民幣存款新增7229億,同比少增4281億。其中,居民存款新增9346億,非金融企業存款新增8930億元,財政存款流失1.27萬億。人民幣存款余額同比增速下滑5bps 至9.1%。期末存貸比微升至71.7%。

投資建議:重申看好板塊短期估值修復的觀點。

瑞銀預計15年新增社融同比將基本持平,整體流動性保持中性偏松。我們認為受益于降息、降準等催化因素,15年上半年銀行板塊估值修復將延續。

(瑞銀證券有限責任公司)

頂級策略:銀行利好效應有限

近期策略:3478點壓力較大,謹慎指數在成交遞減影響后的回落風險

短期回避:海思科 （002653 行情,資料,評論,搜索）(僅供參考,請注意市場風險)

海思科實控人計劃1.19-7.18日減持不超1.08億股,不超總股本10%,暫謹慎。

上市公司動態跟蹤:臥龍電氣 （600580 行情,資料,評論,搜索）

跟蹤理由:公司擬定增20億元,實際控制人、董事長、高管近2億元直接認購,擬17億元控股國內石油石化電機巨頭南陽防爆60%股權。收購意大利頂尖機器人SIR公司及獲政府補助1.4億元。看好未來不斷外延并購實現電機電控一體化全球龍頭,向機器人、新能源汽車、大型油氣傳動等工控領域快速切入,強烈推薦。

投資策略:

本周三滬深兩市成交繼續萎縮至4576億,兩地指數皆沖高回落,小盤股回調幅度更大,市場再次出現跌多漲少格局。市場雖然仍依賴金融板塊中的銀行、證券勉強支持,但反彈動力明顯不足。近日銀監會批復了27家銀行信貸資產證券化業務資格,只需銀行開展信貸資產證券化中采用備案制方式發行,且發行規模沒有特別限制。雖然本次批復名單以股份制和城商行為主,但市場傳聞5大國有銀行可能也具備相應業務資格,由此短期利好銀行上漲。我們認為,信貸資產證券備案制啟動將有助于銀行信貸資產周轉率加快,盤活信貸存量,分散銀行經營風險及優化資產質量。預計消息短期利好銀行但需時較長,反彈空間暫有限,謹慎市場調整風險仍偏大。

偏寬松的貨幣政策預計將抬升估值,上調至“跑贏大市”

2015年,一些負面因素預計仍將使銀行業的盈利增速放緩。一、非對稱性降息預計將使銀行業2015年的凈息差縮窄。二、存款保險制度的推出預計將增加銀行業的費用并降低銀行業的盈利能力。三、人民銀行要求銀行降低服務性收費,預計將負面影響非利息收入的增長。四、隨著不良貸款的增長,信貸成本預計將繼續上行。整體上,我們預計中國銀行業2015年的盈利增速下降到6.0%左右。

中資上市銀行當前估值仍較低。2015年,為了穩定經濟增長,預計貨幣政策將偏寬松,從而將繼續提升中資銀行的估值。因此,我們將銀行業的評級從“中性”上調至“跑贏大市”。

我們首推估值低、受降息影響相對較小、付息率高、業績增速平穩、撥備覆蓋率高的商業銀行。我們的行業首選為中國銀行(03988HK),主要是考慮其海外業務占比高,受國內降息影響較小,而估值相對較低,付息率相對較高。

(國泰君安證券(香港)有限公司)