億緯鋰能（300014）股票投資分析

我們的A股今天走出了不同于外圍市場的獨立行情，是不是意味著跨年行情開啟了呢？今天分析一家新能源板塊的成長類公司——億緯鋰能。

一 行業機會

我國目前是全球最大的碳排放國家，政府工作報告中，我國提出力爭2030年前實現碳達峰、2060年前實現碳中和的目標，40年的歷程，新能源領域未來有足夠的政策支持。鋰電池作為新能源重要部品，正在深刻改變人類的生產和生活方式。鋰電池行業處于快速發展的戰略機遇期。

億緯鋰能的主要業務是消費電池和動力電池的研發、生產和銷售。消費電池主要服務于消費與工業領域，動力電池主要服務于動力與儲能領域，市場包括新能源汽車、電力儲能等領域。 在儲能領域，隨著碳中和目標的提出，儲能確立了在能源結構轉型中不可或缺的重要地位，在這樣的背景下，億緯鋰能作為動力電池供應商，發展前景是光明的。

二 商業模式

億緯鋰能凈利潤率達到21%，商業模式屬于高利潤模式。

三 企業護城河

億緯鋰能作為動力電池的二線供應廠商，相比于寧德時代、比亞迪等龍頭企業還是有一定差距的，談不上多寬的護城河，護城河一般，主要看好億緯鋰能的高成長。

四 財務狀況

（一） 盈利性指標

近三個凈資產收益率分別為17%、25%、19%，連續三年以上ROE在15%以上，公司有持續穩定的贏利能力。

（二）風險規避指標

1 資產負債率。億緯鋰能近三年資產負債率分別為63%、52%和35%。資產負債率快速縮小，已經實現低于50%，公司未來發生債務危機的風險非常小，無長期償債風險。

2 有息負債率。 億緯鋰能近三年貨幣資金均大于有息負債總額，并且經營活動產生的現金流量凈額較為充足，無短期償債風險。

3 固定資產比率。近三年固定資產占總資產的比值分別為24.8%、24.7%和24.6%，均低于40%。說明億緯鋰能為輕資產行業。輕資產型公司維持競爭力的成本比較低，風險比較小。

4 商譽占總資產比率近三年分別為0.7%、0.4%、0.3%，商譽水平遠低于盈利，不存在商譽暴雷風險。

（三） 成長能力

總資產增長率和凈利潤增長率。 億緯鋰能近三年總資產同比增長率分別為34%、62%、58%。凈利潤同比增長率41%、166%、9%。公司近三年處于快速成長期，屬于成長類公司。

（四） 競爭力

近三年億緯鋰能凈占用上下游資金量分別為10.5億、2.7億和-0.4億元，議價指數大于零，對于上下游議價能力優秀，但優勢越來越差，不知是否還有好轉機會。

五 估值分析

億緯鋰能當前扣非市盈率PE為100，考慮到其成長性，估值基本正常，并不低，目標價137元左右，當前股價148，不鼓勵這時候買入，現在進入需要勇氣。

聲明：以上分析僅作為公司研究，不構成任何投資建議。