廈門置業 銀華領先策略

“十一”長假期間，外盤農產品價格大幅上漲：CBOT小麥期貨創出逾5年新高，CBOT大豆期貨創出2年新高；CBOT12月玉米期貨合約創下本年1月底以來新高。10月9日，國內蘋果、大豆及玉米期貨大幅上漲。

剖析人士表明，美國農業部最新季度陳述、氣候炒作及國內進口等要素為農產品行情帶來支撐。受利多消息和心情等要素影響，農產品期貨短期走勢偏強，但投資者不用過多解讀，企業要客觀看待國內實踐的商場供需和購銷局勢，擬定保險的收購方案，切勿盲目跟風操作。

世界糧價上行

“十一”長假期間，世界大豆、玉米、油脂油料期貨價格全線走高。10月9日國內商場開盤后，農產品期貨大幅走強，玉米期貨更是呈現上漲行情。文華數據顯現，到10月9日收盤，蘋果期貨主力合約漲停，豆二期貨主力合約漲超7%，豆粕期貨主力合約漲超6%，棕櫚油、菜粕期貨主力合約漲超5%，棉花、豆油、豆一、玉米、玉米淀粉、菜籽油期貨主力合約漲超3%。

在中華糧高檔剖析師孫開源看來，“十一”長假期間，外盤農產品價格加快上漲，首要是受三方面要素影響。榜首，美國農業部(USDA)9月30日發布陳述，下調美豆收成面積至7490萬英畝，將大豆庫存下調至5.23億蒲式耳，低于商場均勻預估，全體數據對商場構成利多。第二，對全球氣候的炒作連續。因為下半年“拉尼娜”現象進入活潑階段，簡單導致南美洲氣候枯燥，影響巴西、阿根廷大豆產值預期，而到10月初，在巴西部分首要大豆栽培帶，大豆受氣候影響耕種進展顯著偏慢，這加劇了業界憂慮，也給投機炒作帶來論題。第三，8月我國對美國農產品購買水平較高，據統計價值達21.5億美元，這在必定程度上對美國部分農產品期貨價格構成支撐。

孫開源以為，受外盤農產品價格上漲影響，我國部分農產品期貨短期將遭到聯動影響。

盛達期貨資深農產品研討員孟金輝表明，最新的美國農業部季度庫存陳述出乎商場預料下調庫存數據，美豆和美玉米出口需求微弱，以及憂慮南美洲因“拉尼娜”現象導致干旱，一起導致了“十一”長假期間美國大豆、玉米等農產品價格大漲。

玉米商場特別值得一提。9月30日，USDA發布的季度庫存陳述顯現，9月美國玉米庫存為19.95億蒲式耳，同比下降10.16%。“商場預期的均勻值為22.5億蒲式耳，猜測區間為21.2億—25.74億蒲式耳。USDA庫存數據遠低于商場預期，乃至低于猜測區間下限，徹底出乎商場預料。”孟金輝表明。

光大期貨農產品研討總監王娜表明，“十一”長假后的首個買賣日，國內豆粕、玉米、油脂期貨聯動強勢上行，首要是受長假期間美豆、玉米期貨大漲所造成的，四季度農產品牛市由此拉開序幕。

舉世同此涼熱

從本輪世界糧價上漲對國內商場傳導途徑來看，王娜表明，分種類來看，國內豆粕是進口大豆壓榨的直接產品，美豆質料本錢上漲對應著國內油、粕產制品貿易商報價上調，美豆會集供應期又遭受南美洲新豆耕種期的干旱氣候導致耕種推遲，以及世界商場供應端憂慮心情，是推進油脂、豆粕價格上行的重要要素。

“與豆粕比較，油脂價格表現偏弱，四季度世界經濟不確定性等要素約束了油脂多頭的參加熱心。”王娜剖析，國內商場方面，長假期間東北地區大豆、玉米推遲上市，農戶惜售心情點著產區提價熱潮，新季作物收成期大豆價格上漲，玉米牛市繼續。

10月9日玉米期貨上漲行情有目共睹。這是否為世界玉米商場大漲的直接傳導成果？

“世界和國內農產品期貨聯動，往往表現在國內進口量較大的種類上，如美豆和國內的豆粕、豆油。玉米因有配額約束，邏輯上國內和世界商場聯絡并不親近。”孟金輝剖析，近期國內玉米期貨價格上漲是由現貨價格上漲所帶動。因產區氣候干旱和颶風引起玉米倒伏，農戶售糧積極性遭到必定影響，東北地區深加工企業和貿易商紛繁搶購玉米。華北地區現貨方面，價格見底時刻有所提早，“十一”長假期間價格有所抬升。此外，在生豬飼養康復態勢杰出和部分因干旱、倒伏減產等要素效果下，國內玉米商場缺口預期較強，價格易漲難跌。而從前此刻正是收成壓力導致價格季節性走弱的時期。

實踐上，這一輪美玉米、美豆期貨反彈行情始于8月上旬。巴西作為大豆出產大國，受本輪糧價上漲影響顯著。

“因為巴西貨幣貶值約35%，2020年上半年巴西大豆在世界商場中極具競爭力。因為2020年上半年出口和國內加工商需求微弱，巴西Parana州的大豆價格在曩昔12個月內增長了80%。”孟金輝對記者表明。

客觀看待糧市供需

王娜對記者表明，糧價上漲作為源頭，通常會墊高食物和飼料價格，從而帶動CPI上漲，不利于穩定物價。不過，中國政府從本年玉米提價開端便不斷添加陳玉米、陳水稻的投進，以緩解農產品供應嚴重問題。一起，糧價上漲會變相影響農戶在新的栽培周期更多地挑選高價農產品。

“以玉米為例，2020年新玉米開秤價較去年同期進步300元/噸-400元/噸，栽培戶獲得了實踐收益，會招引農戶在2021年多種，商場本身的供需聯系也會得到調整。對以豆粕、玉米作為質料的飼料企業來說，需求提早做好規劃，延伸遠期訂購合同，下降收購本錢。關于個人投資者而言，要親近重視農產品商場供需格式改變，重視資金流向，順勢買賣。”王娜說。

從產業鏈視點剖析，糧價上漲影響幾許？孟金輝剖析，關于廣闊栽培戶來說，糧價上漲能夠進步農戶收入，添加種糧積極性，能添加我國糧食本身供應才能，進步國家糧食安全狀況。關于相關糧食加工和運用企業來說，應進步危險認識，經過期貨套保來躲避本錢提高的危險。關于顧客而言，現在糧食價格盡管有所上漲，但顧客的收入增幅遠遠超越糧價漲幅。

“因為長假期間商場呈現了一些新的狀況和改變，受利多消息和心情等影響，短時刻在期貨走勢上予以表現，客觀來看也是正常現象，投資者不用過多解讀和驚懼。”孫開源主張。