買入看跌期權詳解（期權中的看跌策略詳解）

看跌策略是預期標的物價格下跌時運用的交易策略。主要包括買人看跌期權、賣出看漲期權、熊市看跌期權價差、熊市看漲期權價差四個策略。

買入看跌期權：

(1)基本原理

買人看跌期權，買方向賣方支付肯定數量的權利金，獲得在未來某一工夫以行權價格賣出標的物的權利。

標的物價格下跌，期權買方可以行權或平倉，獲得價格下跌的收益。

(2)運用動機

當投資者預期市場價格將下跌，可以買人看跌期權。買人看跌期權可以避免因價格上漲而擴大損失，同時用較少的資金獲得價格下跌時更大的收益。

(3)盈虧說明

對于看跌期權買方來說，理論上，當市場價格下跌時，潛在盈利巨大，當市場價格上漲時，風險有限，最大虧損是支付的權利金。

期權到期時的盈虧平衡點等于行權價格減去買方買人期權時支付的權利金(不考慮交易成本)。

盈虧平衡點=行權價格一支付的權利金

期權到期時，市場價格低于盈虧平衡點越多，期權買方的盈利越多。

(4)長處與缺點

長處:理論上，潛在盈利巨大，風險有限。

缺點:看跌期權同看漲期權一樣，也是“遞耗資產”，當其他條件不變時，期權的價值也會伴著工夫的流逝而逐漸衰減。因此，看跌期權的買方會損失部分“工夫價值”。

與買人看漲期權相同，買人看跌期權策略不一-定 為最佳挑選，因盈利機會相對較少。

(5)機遇與辦法

①機遇

從國外期權投資者的交易機遇挑選來看，一般挑選在波動率較低和歷史價格高點時買人看跌期權。

預期市場波動率回歸。市場波動率較低時代權價格較便宜，資金成本較低。另外，市場常常呈周期性波動，往往會出現一個階段波動率很低，下一個階段波動率很高的情形。這樣，在市場波動率較低時買人看跌期權，獲得收益的可能性更大。

預期趨勢逆轉時出現極端價格。在其他條件既定的情景下，當標的物價格不斷上漲至歷史高點時，買人看跌期權的權利金往往不斷下跌，標的物價格最高點時，期權權利金最少。假如市場價格出現大反轉，歷史最高點附近買人看跌期權常常會獲得盈利。

②辦法

挑選流淌性足夠的期權合約，有利于達成交易。一般來說，標的物流淌性好、做市商成熟、平值、淺實值和淺虛值期權合約的交易較為活躍。

挑選適合期限的期權。到期工夫越長，期權價值越高，權利金成本也越高;到期工夫較短，期權工夫價值損耗較快。因此，買人看跌期權，應挑選適合期限的期權合約。

對市場價格預期下跌的幅度越大，買人的看跌期權虛值程度應當越深。

(6)資金占用

與白糖期貨5% (交易所最低交易保證金)的資金占用相比，期權買方不需要交納保證金。所有期權合約中，買人平值和虛值看跌期權的資金占用比例較小。