360股價解析（借殼三年股價從66元跌到12元）

在A股市場上，說起奇虎360這只股票，相信很多投資者應該記憶深入吧。

那是2017年9月，江南嘉捷發布重大資產重組繼承停牌的公告。2017年11月2日，江南嘉捷發布重大資產重組預案，2017年12月29日，三六零借殼江南嘉捷的交易獲得證監會并購重組委的通過，從預案到過會僅僅用了56天。

三六零公司100%股權擬作價504.16億元被置入上市公司（江南嘉捷）。

當時的江南嘉捷在二級市場上的股價如火箭發射一般，連拉一字漲板，股價從7.85元漲到66.39元，漲幅高達745%。

作為”海歸“股票的奇虎360公司也被刷屏……

2018年2月28日 三六零（601360）股票正式亮相A股市場，當天股價高開65.56元，結果以跌停板收盤于56.81元。

這個跌停板很具象征意義，因為它開啟了三六零（601360）股票的漫漫熊途路啊，一起來看看：

三六零股票自2018年2月28日開始，到2021年5月上周收盤價12.49元，三年多的工夫，股價從66元下跌了81%。

股價風光過后，三年工夫變得一地雞毛，三六零股價當前依然處于下跌趨勢的途中，市值還有892億元。現在在A股市場，再也聽不到三六零股票的聲響了，與三年前借殼時的景色完全是兩回事了。

為什么三六零股票如今變得這么低調了？

和尚細心分析過該公司近幾年來發布的財報，應該說三六零公司經營還是比較穩健的，主業的盈利能力也較好，負債率較低，商譽只有10億元。從目前來看見，該公司并沒有什么隱藏的基本面風險，因此，近期增發股票也比較順利。

三六零股價持續走熊三年多了，一定是有原因的，這一點應該不會有人質疑。依和尚看見，該公司股價從66元跌到如今的12元，可以說在二級市場該股票被大資金拋棄了。

第一，該公司在經營業績上，從報告數據來看，存在著一個很明顯的特點：主營增長率從2015年以來就屬于下降態勢，并且還是負增長；同時，其凈利潤增長率也呈現大幅度震蕩。

可以表明三六零公司的主業市場增長乏力，市場行業競爭較激烈，同時盈利能力不穩定。從股票投資角度講，該股票的不確定性風險較大。

第二，該公司屬于計算機應用行業，主營業務：互聯網安全技術的研發和網絡安全產品的設想、開發、運營，依托互聯網產品積累的廣泛用戶基礎，開展互聯網廣告及服務、互聯網增值服務、智能硬件等業務。

網絡安全行業到了今天，看起來比較高大尚，實際上這是一個已經比較成熟的行業市場，或者說是競爭比較充分的行業市場，在A股市場上，有很多同質類的上市公司。因此，三六零公司盡管是海內最大的互聯網安全公司，但也已經失去了市場初期的光環。

從海內網絡安全產品細分市場主要企業來看見，三六零公司在榜上未找到。

第三，再來看看該公司的主營結構情景：

從主營結構來看，該公司經營特點為：互聯網廣告及服務是最大的營收和利潤來源，其他項目的貢獻都較小。

作為提供網絡安全產品的公司，在營收和盈利能力上并沒有與主業相匹配，這也暴露了該公司的弱點。

根據三六零公司2019年度介紹2018年度經營情景時，有這樣的內容表述：

從業務構成來看，公司2018年營業收入中，來自于互聯網廣告及服務的收入占比約為81%、互聯網增值業務的收入占比接近9%、智能硬件業務的收入占比接近8%，相對于2017年來講，公司收入結構基本保持平穩態勢。其中互聯網廣告業務的比重較2017年度的74%略有提升，2018年相關收入同比增長接近17%。

也就是說，三六零公告的主業營收和利潤來源，主要是依賴廣告業務，而不是網絡安全產品服務。說白點就是賺點流量的錢。

這與廣告公司有多大差別？朋友們想想看是這么回事么……

第四，查詢了該公司機構調研的情景，也進一步驗證了該公司被大資金拋棄的程度。

在2019年4月有40家機構調研過該公司，之后就再也沒有機構去調研了。說明三六零公司在市場上已經吸引不了大資金的注重了，股價天然也就一跌再跌，持有該股的機構數量也是大幅度減少，在2021年一季報僅有22家機構了。

總之，三六零（601360）股票在市場上，當前依然沒有企穩……