什么是投資回報率（幾種算法合理）

始終計劃著抽個工夫來聊一聊關于投資回報率這個話題，恰好國慶假期抽個工夫來聊一聊。

什么叫投資回報率（ROI）

很簡樸的理解：投資者期望從該筆投資中獲取的回報。

?幾個值得關注的數字

1、股市的長期投資回報率：6%-7%；

2、長期投資回報率低于2.5%時，完全沒有去投資的必要。為什么？2007-2017年這十年長期國債收益率波動區間在2.7%-4.5%，大多在3.5%-4%，換句話，長期無風險的投資回報率為3.5%-4%，所以2.5%的投資回報率只相稱于長期無風險投資回報率的60%-70%，這和投資風險是不對等的；

3、凈資產收益率（ROE），長期保持高于20%是一件極其不輕易的事情，在A股上市公司中，2012-2016年連續五年ROE均大于20%的公司只有32家，2012-2017年僅有7家公司保持每年ROE大于25%。

?幾個公式

市凈率（PB）=凈資產收益率（ROE）/投資回報率（ROI）

市盈率（PE）=1/投資回報率（ROI）

?市凈率（PB）、市盈率（PE）估值門檻

市凈率（PB）估值門檻：假設投資回報率為6.7%，那么20%凈資產收益率對應的市凈率=3倍；25%凈資產收益率對應的市凈率=4倍；也就是說，在股票二級市場上以3倍市凈率買入長期資產收益率為20%的優秀公司，假如估值水平保持不變，投資者將可以獲得6.7%的年投回報；如果上市公司的凈資產收益率能夠長期保持在25%以上的水平（很少公司可以達到），那么極限的市凈率為4倍。這也是運用市凈率買入的門檻。那賣出的門檻呢？投資回報率按照2.5%，我們可以計算出市凈率為10倍，這也是賣出的門檻。

市盈率（PE）估值門檻：我們同樣按照投資回報率（ROI）處于2.5%-6.7%進行探討，可以很快的計算出市盈率（PE）估值基準為16倍，極限估值為20倍。當投資回報率為2.5%時，對應的市盈率（PE）為40倍。

?總結

?投資回報率是投資者的期望，而這里我真的目的是想談談利用市凈率（PB）與市盈率（PE）來設定估值的門檻，希望對大家有所幫忙，有愛好的可以去加深研究。

1、市凈率買入估值門檻：對優秀的上市公司，一般市凈率（PB）不超過3倍，超過4倍很難再說價值投資。

市凈率賣出估值門檻：無論多么優秀的上市公司，市凈率（PB）超過10倍，需要評估減倉賣出的信號。

2、市盈率買入估值門檻：對優秀的上市公司，市盈率（PE）估值基準是16倍，極限估值是20倍。

市盈率賣出估值門檻：無論多么優秀的上市公司，市凈率（PE）超過40倍，則需要評估減倉賣出的信號。