什么是費雪效應（費雪方程式解析）

M*V=P*T：通貨膨脹不僅僅取決于一個市場貨幣流通量，央行放水不肯定意味著救市就必然通貨膨脹除了貨幣數量還與購買力相關，若二者比例得當則不會崩。

*費雪方程式*　　

費雪方程式是示意國民收入水平與價格水平、貨幣供給量之間的數量關系的。

利率有實際利率和名義利率之分。名義利率，是指沒有考慮通貨膨脹因素，按照承諾的貨幣價值計算的利率。實際利率，是對名義利率按貨幣購買力的變動修正后的利率。由于借貸雙方更關懷貨幣的實際購買力而不是貨幣的名義額，因此實際利率能更正確地衡量借貸的成本和收益。名義利率的計價單位是貨幣，實際利率的計價單位則為標準化的一籃子商品和服務。若年名義利率為i，則現在投資1元，1年后將獲得1+i 元，若當年通貨膨脹率的預期值為π，按照現在的實際購買力計算，1年后的1+i 元只相稱于現在的(1+i)／(1+π)。假如實際利率用R來示意，則應當具有下列關系：

　1+R＝(1+i)／(1+π)

由上述公式可以推導出：

i=π+R+πR

　　在通貨膨脹不是很嚴峻的情景下，如預期的通貨膨脹率低于5％，最后一項πR的數值就十分小，可以忽略不計。因此上述關系式可以進一步簡化為：

　　i=π+R

　　這就是聞名的費雪方程式(Fisher Equation)，該方程式是由美國偉大的經濟學家費雪提出的。費雪方程式表明，名義利率必須包含一個通貨膨脹溢價，以彌補預期的通貨膨脹給貸款人造成的實際購買力損失。當實際利率保持穩定時，名義利率就會伴著預期通貨膨脹率的提高而提高。　

　 費雪方程式：是傳統貨幣數量論的方程式之一。20 世紀初 , 美國經濟學家歐文·費雪在《貨幣的購買力》一書中提出了交易方程式 , 也被稱為費雪方程式。

　　費雪效應可概括為：一國的名義利率反映了依該國預期的通貨膨脹調整后的實在回報率，也就是說造成各國名義回報率不同的原因，僅僅是因為通貨膨脹率的預期不同。在投資者可進行自由的國際投資的情景下，各地的預期實在回報趨于相等。假如出現了不相等的情景，投資者為追求較高的投資收益就會進行套利活動，而套利的結果又使各地的投資收益率趨于一致。

這一方程式為 :M*V=P*T

M 一一貨幣的數量 ;

V 一一貨幣流通速度 ;

P 一一物價水平 ;

T 一一各類商品的交易總量。

　　根據這一方程式 ,P 的值取決于 M,V,T3 個變量。費雪分析 , 在這3個經濟變量中M 是一個由模型之外的因素所決定的外生變量 ;V 是由制度因素決定的 , 而制度因素變化緩慢 , 因而可視為常數 ;T 與產出水平保持肯定的比例 , 也是大體穩定的。因此 , 只有 P和M的關系最重要 , 所以P的值特殊是取決于M數量的變化。

交易方程式雖然主要說明 M 決定 P, 但當把 P 視為既定的價格水平時 , 則：

M=P*T/V

　這說明 , 在既定的價格水平下 , 總交易量與所需要的名義貨幣量具有肯定的比例關系 , 這個比例就是 1/V 。換言之，要使價格保持既定水平 , 只有當貨幣量與總交易量保持肯定比例關系才能完成。