600871股票詳解（維持石化油服(600871.SH)“增持”評級）

智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告稱，維持石化油服(600871.SH)“增持”評級及盈利猜測，預計2021-2023年的凈利潤分別為6.56/11.36/14.13億元，對應EPS分別為0.03/0.06/0.07元。

事件：公司發布2021年半年報，期內完成營收315.7億元，同比增0.4%，歸母凈利潤3.69億元，同比增23.6%;其中Q2單季度完成營收169.7億元，同比減8.6%、環比增16.2%，歸母凈利潤2.03億元，同比減57.8%、環比22.5%。

光大證券主要觀點如下：

原油價格回升帶動公司業績增長，油服行業景氣復蘇：2021年上半年國際油價上行，布油上半年均價65美元/桶，同比增長55%，帶動油服市場持續回暖，助力公司21年H1業績完成高增長;然而由于海外市場整體態勢低迷，導致公司Q2業績有所下滑。其中物探服務板塊完成營收18億元，同比減0.4%;鉆井服務板塊完成營收157.1億元，同比減7.1%;測錄井服務板塊完成11.5億元，同比增1.1%;井下特種作業服務板塊完成營收39.4億元，同比增4.2%;工程建設服務板塊完成營收78.7億元，同比增15.8%。伴隨原油產業鏈景氣復蘇，油服行業景氣度有望持續上行。

持續鞏固傳統市場，刻苦拓展新市場：2021年H1，公司累計實現合同額78.9億元，同比增10%，累計新簽合同額144.6億元，同比增62.3%，全力推進國家管網公司中俄東線和江蘇濱海LNG項目等重點項目建設;同時在海外市場整體低迷的態勢下，沙特市場由于沙特阿美石油公司工作量不足，公司積極與哈里伯頓公司接洽，勝利簽訂連續油管服務分包項目，中標沙特阿美石油公司、科威特石油公司等公司項目。根據21年半年報，公司預計下半年新簽合同額262億元，其中中石化集團公司市場177億元，海內外部市場48億元，海外市場37億元。

力爭A股CCUS第一股，CCUS市場前景巨大：碳中和背景下，發展CCUS技術意義重大，該技術是我國完成碳中和目標的必要一環。石化油服CCUS項目為我國首個百萬噸級CCUS項目，公司有望成為A股第一家投產CCUS項目的上市公司，是當之無愧的A股CCUS布局排頭兵。該項目預計21年年底投產，預計未來15年，可累計注入二氧化碳1068萬噸，可完成增油296.5萬噸。此外，對標歐盟碳價，我國碳價依然處于低位，未來伴著我國碳減排力度不斷加大，碳排放權交易市場不斷完善，CCUS市場空間或將超千億元。

風險提示：市場競爭風險、海外經營風險、匯率風險。