申通快遞股票怎么樣（代碼及發行價分析）

智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，維持申通快遞(002468.SZ)“增持”評級，快遞市場需求高增長，公司享受行業增長紅利。但是價格競爭激烈導致盈利下滑，將21/22年歸母凈利潤猜測由7.82/8.24億元下調至1.8/1.9億元，增加23年歸母凈利潤猜測為1.9億元。

事件：2021年上半年，申通快遞完成營業收入110.18億元，同比增長19%;銷售毛利率2.2%，同比下滑;歸母凈利潤-1.46億元，同比大幅下滑。

天風證券主要觀點如下：

快遞單量較快增長

2021年上半年，申通快遞實現業務量約48.32億件，同比增長37.39%，呈現較快增長，但是增速略低于全國的45.8%。申通快遞的單量較快增長，主要受益于電商銷售和快遞市場需求的高增長;增速低于全國，主要是市場競爭激烈，部分競爭對手增速偏高。未來快遞市場需求有望繼承保持高增長，申通快遞的單量也有望繼承較快增長。

價格下滑影響盈利

2021年上半年，申通快遞的單票收入同比下滑13%，其中派送收入下降12%，主要原因是公司為了業務量調整有償派送政策;中轉收入下降7%，主要原因是單件貨重下降和施行中轉優惠政策;信息服務下降43%，主要原因是為了提升市場業務量調整信息服務市場政策標準。快遞單票收入的下降，與單票成本下降有關，也與激烈的市場競爭有關。價格下降、業務量不及預期，產能利用率較低等，使上半年業績承壓。

快遞市場發展前景向好

快遞市場需求有望持續高增長：一是居民收入持續增長帶動生產需求增長;二是電商市場下沉推動浸透率繼承提升;三是二類電商、直播電商崛起等成為行業新態勢，網絡直播成為“線上引流+實體生產”的數字經濟新模式，完成蓬勃發展。申通快遞將繼承享受行業發展紅利，伴著市場需求呈現高增長。

風險提示：行業需求增速放緩，成本下降速遞放緩，價格競爭激烈。