沙普愛思股吧？莎普愛思股票？

通常來說，醫藥股是低風險偏好的股民比較鐘愛的。因為它能穿越牛熊，基本無視經濟周期，不管環境如何，人總歸是要生病的對不對？

舉兩個栗子，在過去365天內，大白馬云南白藥從94.91元/股跌到86.01元/股，僅跌約10%；小白馬片仔癀，從73.01元/股漲到106.31元/股，漲了30%以上。同期上證醫藥指數也僅微跌5.83%。

但是，你也得當心了，不是所有醫藥股都是白馬，它還有可能是癩蛤蟆。

比如2017年12月被丁香園一篇揭露虛假宣傳的文章幾乎搞殘的莎普愛思，一年多過去了，渡劫勝利了嗎？

一、

后浪總比前浪低，莎普愛思很著急

莎普愛思2018年3月1日是12.71元/股，今天是7.5元/股，跌了41%。

再往前拉一拉工夫軸，更加慘不忍睹。2017年11月30日，丁香園曝光前夕，莎普愛思股價為23.56元/股。

股價下挫，投資人好像也對莎普愛思沒太多愛好。據東方財富網披露，有關莎普愛思的上一份研報還停留在2016年4月，2015年也只有區區兩份研報，顯然跟前幾年“吃藥喝酒”的行情不符。

二、

年度預虧公告:

去年虧損個把億，這事得怪自媒體

莎普愛思今年1月31日發布的2018年度業績預虧公告稱，2018年度預計虧損1.1億到1.3億元，扣非后預計虧損1.4到1.6億元。

為啥這么差呢？公司說：還是得怪丁香園啊。

公告稱，預虧的原因之一是“受2017年12月有關自媒體事件的影響，公司芐達賴氨酸滴眼液的銷售量同比有較大幅度下降，使得本期公司滴眼液銷售收入同比出現較大幅度下降。”

自家產品銷售下滑，原因不從產品質量上找，卻拿一年多之前的自媒體曝光事件說事兒，這甩鍋本事也是沒誰了。你家滴眼液為啥賣不動，心里真的沒點數嗎？難道不是因為“神藥”宣傳砸了自己的腳嗎？這鍋咋能讓自媒體背呢？是不是還要怪騰訊公司不該開發微信APP呀？

預虧原因有三條，上面這“要怪丁香園啊”是第3條。

第1、2條是2015年收買的子公司強身藥業——舌頭肯定得捋直，不然還以為收了跨國強企——銷售大幅下滑導致出現虧損以及商譽減值1.78億元。

三、

滴眼液命途多舛，大力丸功虧一簣

這個強身藥業，主要產品有復方深谷紅景天口服液、四子填精膠囊、驅風通絡藥酒、前列回春丸和小兒和胃消食片。

花朵君查了一下，復方深谷紅景天口服液功效是補腎健脾；四子填精膠囊則用于腎陽虛引起的腰膝酸軟,頭暈耳鳴,神疲乏力,失眠健忘；而前列回春丸呢，主要實用于前列腺炎引起的尿頻、尿急、尿道澀痛、淋濁、性欲減退、陽萎早泄等。

好了，說白了，強身藥業是一家致力于讓人“重振雄風”的公司，賣“大力丸”的。

強身藥業的產品是否能讓人重振雄風猶未可知，但業績明知道白不咋地——

我們先來看看，收買強身藥業時，原股東給出的業績承諾——強身藥業 2016 年度、2017 年度和 2018 年度凈利潤與當年完成的扣除非常常性損益后的凈利潤孰低者，分別不低于 1000 萬元、3000 萬元和 5000 萬元。

實際上，強身藥業在這幾年完成的業績情景如何呢？

根據公告，強身藥業2016、2017年分別完成凈利潤125.39萬元和1028.42萬元，業績承諾實現率僅為 12.64%和 34.28%，就這盈利水平，不如，強身藥業自己先來點“回春丸”？

對于這兩年未達業績承諾，公告中解釋稱，主要產品四子填精膠囊和復方深谷紅景天口服液在補腎壯陽類產品和滋養安神類產品中的市場知名度較低，在競品較多的環境下銷量未達預期。

業績承諾未達成怎么辦？吃“回春藥”是玩笑話，資本市場上，當然是要對應作出業績補償了。

此前收買時，交易對方就說了，如強身藥業 2016 年度、2017 年度和 2018 年度實際完成的凈利潤低于前述考核凈利潤，差額部分由東豐藥業以現金補足，東豐藥業實際控制人劉憲彬就東豐藥業的現金補足義務承擔連帶責任。

2016年，業績承諾1000萬，實際業績125.39萬元，差額874.61萬元。2017年年報中，莎普愛思在現金流量表披露中對此有所解釋：

但到了2017年，業績承諾3000萬元，實際業績1028.42萬元，差額為1971.58萬元，東豐藥業要補足的差額，比上一年度多了超過1000萬元，有點大出血的味道。因此，這一年的補償款，承諾方開始拖欠了。

直到2018年9月27日，莎普愛思才完全收到業績承諾補償款，同時，還收到一筆“意外之財”——延遲支付業績承諾補償款所產生的利息92,226.34元。

在資本并購中，買的不如賣得精，這話放在莎普愛思身上，是再貼切不過。對于前股東來說，這筆交易怎么樣都是賺的——莎普愛思前期收買強身藥業溢價2.45億元，而到目前為止，原股東也僅需要補償不到3000萬元，哪怕2018年全額補足，也僅是回吐5000萬元——加起來不到8000萬元。

所以，賣強身藥不是好生意，賣強身藥業，才是真正的好生意啊！

當然，莎普愛思治理層也不傻，2015年巨資收買“大力丸”是有充分的理由的。

其實這和P&G賣肥皂就順便賣洗發水一個意思，最大化挖掘客戶群的購買潛力。比如說，有老人去藥店買莎普愛思滴眼液，銷售員說：大爺您看，這滴眼液不錯吧，這里還有四子填精膠囊，很補腎，吃點兒沒準您白頭發能變黑，還有別的好處誰用誰明白……

莎普愛思2015年收買強身藥業時的算盤打得很好，原本公司產品太過單一，滴眼液雖然是爆款，但抗風險能力差（為啥這藥抗風險能力差，想必莎普愛思自己心里還是有那啥數的）強身藥業的主要產品也是針對中老年人群體的，雖然其主要產品四子填精膠囊、前列回春丸即使在強腎類藥品中也算是比較low的，但只要可以搭滴眼液良好渠道的車，想必會產生1+1＞2的效果。

一言以蔽之，莎普愛思手持“大哥藥”，買來了一堆“小弟藥”，然而莎普愛思沒想到，大哥快掛了，小弟也就基本散了。爆款滴眼液由于名譽劇降導致銷售滑鐵盧，其它產品原本就沒啥名氣，如今也搭不上車了。

當然，去年下半年保健品長期處于風口浪尖之上，強身藥業的產品如四子填精膠囊、前列回春丸等不排除也受到了這個因素的影響。

而在上述情景下，收買強身藥業給莎普愛思帶來的商譽雷天然就一點也不怪異了。

四、

三大股東都想逃，越跌越賣相稱騷

許多股民弄不知道，為什么有些企業的主要股東喜歡在低谷減持，這不是作死嗎？

就算眼里只有錢，難道不能逢高減持嗎？基本的算術不會嗎？

其實哪里是股東傻呢，散戶再精也精不過大股東，這是牢不可破的真理。

大股東采取低谷減持操作的，原因很簡樸，沒信心啊！再不套現就晚了啊！（嗯，被動減持除外，不肯定）

莎普愛思的股價走勢，就是一谷還有一谷底，后山總比前山高啊，在這種情景下，主要股東不管何時減持，都是準確的啊！減持越早越明智啊有木有！

假如語言不能讓你徹底知道啥叫“何時減持都準確”，來，再看一眼莎普愛思令人絕望的月度K線圖——

莎普愛思的大股東減持頻率在A股市場算是很高的，前三大股東輪番演出逃走式減持。他們是：控股股東陳德康，二股東上海景星，三股東王泉平。

截至目前，第三大股東已經累計減持持股比例約5.16%，變成了持股5%以下股東；二股東上海景星在二級市場去年合計套現1467.43萬元。

實控人陳德康曾在2017年底輿論暴雷后承諾一年內不減持所持公司無限售條件流通股份——估計后來腸子也悔青了——2018年6月有限售條件股份到期可以減持后，僅過了8天就宣布了減持計劃。

關于莎普愛思的主要股東減持，各財經媒體已經口誅筆伐一波接一波，莎普愛思股吧里更是怨聲載道。

還是要再告誡各位一句啊，今后炒股碰到了主要股東逢低減持的，你千萬當心審慎。

五、

營銷很牛研發少，如此也配稱醫藥？

最后，想說說莎普愛思到底是什么股。

醫藥股？別逗了。

花朵君認為，與其說它是醫藥股，不如說它是營銷股。

這年頭，啥都講究“互聯網思維”，互聯網思維是什么呢？要爆款，要流量變現。

這正是曾經的莎普愛思在做的事，莎普愛思在醫藥公司里，絕對屬于營銷思維極強的那種，如此才營造出了曾經一年躺賺7.5億+的滴眼液，中國白內障醫藥產品有史以來唯一的超級爆款。

然而，神藥式的營銷，因為一篇自媒體爆料，就轟然倒地，事情過去一年多了，莎普愛思還在埋單。

為什么開頭提到的云南白藥遭遇了牙膏添加醫藥風波，片仔癀始終被動保環保人士質疑，股價卻基本不受影響？因為人家真的是醫藥公司，有核心技術的。

反觀莎普愛思，唯一的拳頭產品屬于“神藥”式的，歷年來研發費用又極少，2017年是0.29億，2018年的目前未知，恐怕也不會多。

一個年度研發費用為0.29億的醫藥企業？

一個“醫藥公司”，拳頭產品的功效疑似忽悠，又不思進取輕蔑研發，還動不動買點理財產品，主要股東又常常套現。

產品不行、研發不行、營銷很行、套現很行。

突然覺得這風格很認識——這不就是我們自媒體圈里剛剛垮掉的咪蒙嗎？

那咪蒙的結局，可能值得莎普愛思參考一下：徹底涼涼。