閱文集團 股票，閱文集團股票到底怎么了

2、東南亞電商公司Sea：騰訊持股39.8%，股票代碼SE；

1、眾安在線：由螞蟻金服、騰訊、中國平安等發起建立，股票代碼06060；

3、閱文集團：由騰訊文學與原浩大文學整合而成，股票代碼00772；

一：閱文集團股票發行價

002311海大集團2009年11月18日網上定價發行，發行價格為28元/股，發行量5600萬股，發行市盈率48.39倍

二：閱文集團股票怎么購買

本文來自中泰國際的研報《閱文集團(00772)：巨頭股東騰訊支持+中國最大的互聯網文學閱讀提供者》，

智通財經APP獲悉，中泰國際發表研報稱，閱文集團(00772)為中國領先互聯網公司騰訊(00700)的附屬子公司，主要業務與營利模式為提供付費在線閱讀，版權運營，經營線下紙質圖書等。公司主要運營網站有起點中文網，小說閱讀網等較為受歡迎的在線閱讀網站。

閱文集團通過多層次的分發網絡，將內容通過自營渠道和第三方合作同伴向廣大網絡受眾提供網絡文學作品。在眾多分發平臺中，騰訊旗下的QQ閱讀為統一的移動內容匯總及分發平臺。此外，由于與騰訊的合作關系，閱文集團通過騰訊網絡平臺龐大的用戶群，在手機QQ，QQ瀏覽器，騰訊新聞和

行業概覽：中國文學市場未來增速將達30.9%

根據Frost&Sullivan的報告，中國文學市場主要由網絡文學，電子書和紙質圖書(文學性質)組成。2013-2016年中國文學市場收入由297億增長至403億，年復增長率為10.7%。預計2016-2020年復合年增長率為10.1%，進一步達到591億元。其中，網絡文學總市場最小，2016年僅為11.4%，但是網絡文學增長速度最快，2013-2016年復合年增長率為44.9%，預計2016-2020將按30.9%的復合增長率持續增長。而中國的網絡文學用戶的數目于2016年12月31日總計為3.33億，預計該總數在2020年將達到4.21億.，并且96%以上的用戶將通過手機移動程式閱讀。

中國網絡文學市場主要有五大競爭者占據主要市場份額，分別為閱文集團，掌閱，阿里文學，中文在線及百度文學。2016年，五大公司的占用戶總數的份額(按有關公司的移動日活躍用戶占中國網絡文學市場移動日活躍用戶總數的百分比計)分別為48.4%，25%，2.3%，2.0%及0.8%。按所產生的在線閱讀收入計，公司市場份額為43.2%，遠超市場份額第二的競爭者掌閱(14.9%)。

閱文集團為行業領先者，截止至2017年6月30日，公司擁有6.4百萬位作家和9.6萬部文學作品，月活躍用戶為191.8百萬位，月活躍用戶季度同比增長約10%。公司客戶主要

業務模式：以付費在線閱讀為主要收入動力的盈利模式

公司的收入

以付費在線閱讀為主要收入動力。通常公司會提供文學作品前面幾章供讀者免費閱讀，而后面的章節采取每1000個漢字收取人民幣5分的方式收費。其他付費閱讀模式還包括每月10元-12元的包月套餐，或者購買其他非免費作品可以享受20%的折扣。

公司有龐大的作家群與內容庫，以及最多的活躍用戶量，通過公司的多層次的分發網絡，結合與騰訊的合作關系，付費在線閱讀給公司提供了較為穩定和可觀的收入

以版權運營為未來收入亮點。版權運營收入占據2017年收入8.1%，公司通過聯結內容改編和其他媒體作品，對改編的娛樂產品進行收入或利潤分成。根據文學作品改編的電影，電視劇或者游戲而獲得的利潤分成 ，版權運營為公司重要的增長收入渠道。2016年，中國網絡文學內容改編行業總市場規模達到4698億元，預計2016-2020年將繼承按照年復增長率15.5%增長。

2016年，按照網絡文學作品改編數量計，閱文集團在票房收入最高的20部國產改編電影;收視率最高的20部國產改編電視劇 ;播放量最高的20部國產改編網絡劇;累計

紙質圖書。今年上半年，紙質圖書收入占據公司總收入的4.9%。公司經營2家民營圖書公司，分別為天津華文天下圖書和天津中智博文圖書將部分網絡文學作品進行線下消費。除此之外，公司還向第三方紙質圖書出版商授權出版內容。

其他。公司的其他業務主要為提供網絡游戲服務及網絡廣告服務。此部分占據公司收入比重最小，2017年中期為2.1%。

財務分析：快速增長的盈利水平

公司收入快速增加，僅2017年上半年公司收入達到19.24億元，較去年同期增長92.5%。根據公司的財務報表，2014-2016年，公司的收入由466百萬人民幣增長至2557百萬人民幣，三年毛利率分別為43.4%，36.1%，和41.3%，2017年上半年毛利率增加到50%。公司收入的快速增長主要

作為一家網絡文學公司，公司最主要的主營業務成本為內容成本。2017年中期，內容成本占公司總收入30.4%，2014年-2016年內容成本占據總收入比重分別為40.8%,24.4%和32.8%。2017年中期全部主營業務成本占總收入的占比為50%，2014-2016年占比分別為56.6%，63.9%和58.7%。

其他財務方面，2017年上半年公司經營活動現金流凈額為325.3百萬，2014-2016年公司經營活動現金流三年由109.2百萬人民幣增加至185.8百萬人民幣。2014年-2016年，公司無抵押債務分別為235335和5766百萬元，年利息率約為4%-4.8%。債務占總權益比分別為5%，7.5%和11.1%。

業務優勢：龐大的客戶群體，多樣化的變現渠道

龐大的注冊用戶群體和領先的市場優勢。截至2017年6月，閱文集團的月活躍用戶數占據整個市場的48%，月活躍用戶數達到191.8百萬位。2017年上半年，公司平均月付費用戶數量較去年同期增加69.1%，付費比率達到6%(2015年上半年為4.4%)。據統計，網絡文學的付費比率預計2020年將達到8.3%，結合公司強盛的市場地位與豐富的資源，閱文集體有望進一步提高變現能力，持續擴大市場份額以增加收入。

龐大的作家資源和豐富的內容庫為公司版權運營收入奠定扎實基礎。截止至2016年年底，公司擁有5.3百萬位作家，占中國全部網絡文學作家的88.3%，公司作品總量達9.6百萬部。2017年上半年，版權收入按年同比增加43.3%，達到1.55億元。我們認為，公司豐富的內容資源與龐大的作家群體是公司深度挖掘版權運營收入的扎實基礎，伴著公司加強開發娛樂產品，結合其過往在此方面優秀的成績，此部分業務將快速貢獻公司的收入。

與騰訊強盛的自營渠道增加受眾的互惠合作。截止至最后實際可行日期，騰訊通過全資附屬公司間接控制閱文集團65.4%的股份。2017年上半年，來自騰訊產品自營渠道的在線閱讀收入達到5.46億元，占公司收入28.4%，同比增加154.2%。騰訊產品的自營渠道的月活躍用戶總數為89.7百萬，通過騰訊集團，閱文集團的受眾進一步延伸，月活躍用戶數量受騰訊支持將進一步鞏固與增加，從而提高變現基礎，增加營業收入。

中泰國際示意，閱文集團收入快速增加，僅2017年上半年公司收入達到19.24億元，較去年同期增長92.5%。公司毛利率穩定增加，2017年上半年毛利率達到50%。中泰國際看好公司領先的市場地位與豐厚的內容資源，結合其與騰訊密切的關系，伴著中國網絡文學市場在中國進一步發展，網絡用戶付費習慣的養成，中泰國際認為公司成長性有保障。

根據相關報道，閱文集團預計發售1.5億股股票，每股定價約為48-55港元，根據上半年凈利潤，中泰國際稱，假設2017年凈利潤約在4-6億人民幣的范圍。按照此標準，公司市盈率大約為62-102倍之間，市盈率處于較高水平。綜合上述分析，由于公司較高的成長性和業務稀缺性，中泰國際仍建議“申購”，評分75分。新股定價與發售數目均為新聞報道猜測，投資者應以實際招股書為準。

新股申購評級

以新股綜合評分總得分為基準，從五方面來評估股份的投資價值：

1.公司成長性評分： 1-20分，20分為最高分

2.估值水平評分： 1-20分，20分為最高分

3.市場稀缺性評分： 1-20分，20分為最高分

4.保薦人往績評分： 1-20分，20分為最高分

5.市場氛圍評分： 1-20分，20分為最高分

綜合評分總得分 =(市場氛圍評分 + 公司成長性評分 + 估值水平評分 + 市場稀缺性評分+保薦人往績評分)之總和

積極申購： 綜合評分總得分 >= 85分

申購： 70分 =< 綜合評分總得分<85分

中性： 50分 =< 綜合評分總得分 < 70分

回避： 綜合評分總得分 < 50分（