要說對沖的簡單例子,其實就是多空雙向開倉,漲時多倉賺,跌時空倉賺,對沖也指鎖倉,多為日內交易!也可以理解為兩個相反頭寸,比如說現貨和期貨,股票和股指期貨,具體到某一品種上,還包括同一合約的不同時間,同一品種的不同市場~
一般對沖是同時進行兩筆行情相關、方向相反、數量相當、盈虧相抵的交易~
假定投資者持有一股票組合,其風險系數(beta)為1.5,而現值1000萬。而該投資者憂慮將于下星期舉行的貿易談判的結果,若談判達不成協議則將會對市場不利。因此,他便希望固定該股票組合的現值。他利用沽出恒生指數期貨來保障其投資。需要的合約數量應等于該股票組合的現值乘以其風險系數并除以每張期貨合約的價值。
舉例來說,若期貨合約價格為4000點,每張期貨合約價值為4000×$50=$200,000,而該股票組合的系數乘以市場價值為1.5×$1000萬=$1500萬。因此,$1500萬÷$200000,或75張合約便是用作對沖所需。若談判破裂使市場下跌2%,投資者的股票市值便應下跌1.5×2%=3%,或$300000。恒生指數期貨亦會跟隨股票市值波動而下跌2%×4000=80點,或80×$50=每張合約$4000。當投資者于此時平倉購回75張合約,便可取得75×$4000=$300000,剛好抵銷股票組合的損失。留意本例子中假設該股票組合完全如預料中般隨著恒生指數下跌,亦即是說該風險系數準確無誤,此外,亦假定期貨合約及指數間的基點或差額保持不變~
從上述操作過程,可以了解,其實對沖看起來挺好,但是在不同合約之間,或者品種間,其實還是很難把握的~要是做的不好,很有可能造成雙邊虧損的局面!
以上就是“要對沖的簡單例子其實簡單,只是做起來很難把握!”的內容~
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