比特幣杠桿合約對沖套利方式分享，具體實戰案例講解！

很多人粉絲來幣圈玩，連交易合約上的細節，背后的機制都沒有搞明白就一味的上杠桿，不虧錢才怪。

合約的本質就是一張協議。但這個協議分為兩種，一種是期貨合約，協議規定未來某個日子買賣雙方進行交割。一種是永續合約，更準確地叫永續掉期合約。買賣雙方進行收益互換，很多人在ok上喜歡玩的季度合約就屬于傳統的期貨合約類型，即買賣雙方約定在指定的時間后按照特定的價格買方來接收某種資產，賣方交付資產的協議。

一，交割合約

傳統的金融市場的股指期貨，商品期貨，利率期貨等本質上跟ok的交割合約一樣。期貨市場最初的目的是為了為現貨進行套保之用途，以規避不可預見的價格波動。但缺點也顯而易見.

價格容易被操縱，大幅偏離現貨價格。 比如今年國內鐵礦石期貨。 9月的季度合約在脫離基本面的情況下大幅上漲900元，讓空頭爆倉后在跳水

普遍存在溢價現象。越是交割期越遠的合約，一般溢價越明顯。特別在牛市里，一旦價格上漲，參與者普遍認為繼續上漲的概率大。

過去最近的兩個低點都出現在ok季度溢價變成負的情況下，這個時候代表市場非常悲觀，在沖進去做空風險就非常高了。

散戶不具備交割資格，哪怕是套保，會不斷面臨移倉問題。

本質上來說，交割合約是為現貨商準備的。

二，永續合約

針對傳統的交割型期貨合約的缺點，永續合約被設計出來，通過收益互換的機制，容許高杠桿的情況下復制現貨市場的走勢。

永續合約難道不會被操縱？

Funding Rate持倉費率這個東西就被設計出來維持多空的平衡。如果多頭想要惡意爆倉空頭，做多的人過多的情況下，那么需要向空頭支付費率。正是

''持倉費率''機制維持了市場的多空平衡，解決了交割合約的操縱和惡意爆倉問題。

永續合約的優點

不會交割，就可以一直持有，比較適合做長線的投資者，也能節省由于交割帶來的手續費。

永續合約的杠桿可選范圍也是比較大的，可以從1-100倍。該合約屬于期貨合約的衍生品，在期貨合約的基礎上做了升級和合理的設計。

永續合約因為錨定現貨，價格追隨標記價格，所以走勢更加標準，對于技術分析來說更加準確。

三、混合永續合約

在永續合約上進一步升級的合約品種,也是借鑒傳統外匯市場存在的 unto swap,它允許使用支持的任意資產作為保證金,并結算盈虧,隨時隨地抓住市場中其他品種的交易機會,相比ok的多個幣種單獨結算的方式,有非常大的優勢。

比如今年一季度岀現LTC、BCH、EoS大牛市里,主流幣本身行情迅速,稍縱即逝,而那段時間btc表現相對弱勢,此時可以用bc去交易其它主流幣合約,免換幣成本和因換幣導致的時機丟失。后期bt大牛市,主流幣相對弱勢,匯率一路下跌,對于持有eth、eos等主流幣的用戶也可以參與到btc的大行情里,一定程度上保住對btc的匯率損失

以上是對市面上幾個合約品種的理解

相比交割合約,我更推薦大家使用永續合約來做為主要的交易標的,國外專業用戶普遍接受的也是永續合約,能夠最大減少因為惡意操縱帶來的意外損失。

比如今年btc大牛市,okex的溢價高達800刀,如果此時你再進去做多,在同樣被套的情況下,交割合約比永續合約將多承800刀的虧損溢價往往導致更劇烈的價格波動,

這時就會涉及另一個問題:穿倉

交易所一旦發生穿倉,損失最終是由用戶買單,ok除了扎針操縱行情廣受質疑之外,穿倉分攤機制也曾臭名昭著

為了應對穿倉問題,各個交易所的機制不一樣,反應在用戶身上就是

一、是否盈利均攤;

二、爆倉價格

給大家對比一下各個交易所的爆倉價

假如你在1萬的價格20倍開多

bitrex

bitcoke

okex

火幣

很簡單能看出火幣是最不合理的,爆倉價足足提前了68刀

此外,手續費模型也是交割合約與永續合約的最大差異

okex季度交割掛單萬2,吃單萬5

bitrex、 bitco ke永續合約手續費:掛單返0.025%,市價收0.075%;okex:掛單收0.02%,市價收0.075%(沒有任何羊毛好擼)

舉栗子,+為收入,-為付出

開倉市價,平倉市價: bitrex、 bitcoke、okex都是付-0.15%手續費。開倉掛單,止盈掛單

bitrex、 bitco ke付出+0.05%,okex付出-0.04%。開倉掛單,止損平倉: bitrex、 bitcoke付出-0.05%,oKex付出-0.095%。

也就是說如果你養成掛單開倉的習慣,止盈止損都設置好,只要你的勝率高于50%,你將永遠不用付出任何手續費,而且還能收到手續費的返傭!還不用承受因為頻繁市價導致的滑點損失。

為什么像 bitrex、 bitcoke這樣的平臺愿意掛單不收手續費,反而還返手續費為用戶,這是因為他們希望通過這個機制來鼓勱用戶去掛單,充當做市商,這也是為什么它們的深度好的原因

而okex在今年也學著推出了永續合約,市價一樣的手續費,掛單卻沒有返傭,反而還收萬2因為ok的做市商主要是自己,你在ok開倉相當于你與αk直接對賭,你與賭場對賭,你的底牌別人全知道,這就是為什么ok之前頻繁扎針旳原因

講了半大手續費,能返傭的平臺就有套利的機會

我一般在αk季度和 bitrex永續岀現巨大價差的時候,我就會入場做套利,一般投入資金杠桿為1-2倍

今年在ok季度做空, bitrex永續做多,統計下來吃了近1000刀的利潤

我一般在兩者價差出現500刀以上就果斷入場,持倉時間往往在一到兩周

根據我的統計,溢價往往不會超過8%

另外,永續合約平臺的持倉費率也存在無風險套利的機會

持倉費率是一個偉大的發明,用于平衡永續合約的多空力量,每8個小時會有一次費率產生,假如你做多,當費率為正,你將付出利息,費率為負,你將收到利息。因此,很多人在鍪點即將產生利息的時候會去平倉(避免交利息),開倉(去收利息)。

多交易所費率無風險套利:比如 bitrex多頭費率為萬5, bitcoke為萬1,那么就可以在在 bitrex上開空收利息,在 biscoe上開多付利息,你將一天收到萬4x3=千1.2的利息。這是一筆非常可觀的收益

假設你用的10倍杠桿,也就是一天你就套了本金的1.2%利潤,相當于年化438%。

總結套利機會無非就是:制手續費返傭、溢價套利、持倉費率套利。把這些市場明顯給錢的機會都抓住,相信大家一年的利潤會非常可觀。