銅企業套期保值操作不當引起的風險有哪些？？

加入世界貿易組織加速了我國企業的國際化進程。近年也不斷聽到企業以“套期保值”為名的巨虧事件。這些企業大多利用期貨或者期權進行套期保值。然而，如果仔細分析企業的交易行為，不難發現他們的交易多為操作不當的行為。套期保值的不當操作，會放大企業的風險。

企業操作的不當行為大體可以分為以下幾類：套保行為轉為投機、不熟悉交易規則、行情判斷錯誤。

　　套保轉為投機，是很多企業進入期貨市場后容易發生的情況。從套期保值的定義可知，套期保值的作用在于防范價格波動，因此在規避價格反向波動帶來的損失的同事，天氣保值行為也失去了價格正向波動帶來的盈利。由于期貨的杠桿效應令投機的巨額利潤顯得異常誘人，有些企業經不住收益的誘惑，摒棄了進入期貨市場的初衷，或多或少地進行著投機行為。

　　比如，套保方向應當與企業現貨流向相反且頭寸匹配，但一些企業通過對行情的預測，其套保頭寸或與現貨流向一致，或超額保值(即保值頭寸大于現貨實際數量)。若企業對行情的判斷準確，投機行為無疑會為企業帶來“額外”的利潤，然而一旦判斷錯誤，由于套保頭寸往往較大，短期內市場消化能力有限，企業對期貨頭寸的止損存在一定難度，造成的損失往往大于預期。