什么是現貨市場和期貨市場？石油是期貨還是現貨？

（一）期現無風險套利

從傳統的無風險套利原理看，它是利用市場缺乏有效性、資產相對定價錯誤等機會，買入被低估的資產，同時賣出被高估的資產，進而獲取無風險利潤。

“我們可以通過構建‘期現套利’組合來捕捉無風險利潤。”上述負責人說，當商品現貨被低估、同一商品某個交割月份的期貨合約被高估時，投資者可以賣出該期貨合約，同時買入現貨，建立套利組合。

該套利組合等同于，在現貨市場買入該商品并持有該商品至期貨合約到期日，再進行賣出交割，也就是說，相當于“在現貨市場進貨，在期貨市場交割賣出”，投資者所獲得的單位利潤為，當時期貨價格與現貨價格的價差減去持有成本和交割成本，如資金成本、運輸成本、質檢成本、倉儲成本和交割費用等。

（二）期現基差交易

但不得不承認的是，雖然上述“無風險套利”是絕佳的投資機會，但在實際操作中，可行的無風險套利機會卻難以長期存在。于是，在放寬風險要求的基礎上，“期現基差交易”則應運而生。

具體來看，“期現基差交易”的原理是，商品期貨和現貨的價格走勢在長期呈現出較高的相關性，但在短期內卻存在波動，而這種波動又存在均值回歸的特性。

例如，當商品現貨相對期貨漲幅明顯過高、過快時，可做空現貨同時做多期貨，構建“期現套利”組合賺取基差均值回復的錢。