滬銅庫存快速去化 滬鋁出貨積極性較高

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今日滬價格反彈，基本面方面，最近LME持續交倉，共回升3w噸以上，中國保稅區運到LME的銅陸續到亞洲倉庫，財年結束之際海外貿易商也把手里的隱性庫存交到LME歐洲倉庫。

國內現貨升貼水維持強勁，本周在下游集中備庫的影響下，銅庫存快速去化，目前貿易商手里的庫存不多，市場預期國慶后即使壘庫也不會很多，挺價意愿較為強烈，今日現貨升水上漲至升水580-630元/噸，滬銅2210-2212合約月差擴大至1600元/噸以上，現在下游備庫已經基本上結束了，明天可能會呈現有價無市的狀態。

價格方面來看，近期銅價受到美元指數的影響非常大，隨著下游備庫的結束，國內現貨也將回歸淡靜，技術角度來看，銅價止跌反彈，7500美元還是存在一定壓力，LME能否上破前期區間支持位7500美元決定近期銅價下跌之勢是否結束。

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本輪市場的的暴跌尤其是以美元計價的外盤商品的暴跌直接因素是美元指數大幅的上行，驅動是對于匯率的恐慌踩踏，而昨日各國央行陸續有了護盤的動作，中國央行發表言論挺市。

英國央行被迫出手大量采購國債，一系列行為挺市措施是的美元指數沖高回落，商品共振反彈，等價格反彈，滬昨夜反彈，日盤震蕩整理，宏觀情緒仍舊弱勢；滬鋁2211合約漲15元至17990元/噸。

宏觀方面，國內地產方面又有新的動作，據傳蘇州地區政府收購商品房托市用于保障房，是近期商品房成交好轉的因素。

基本面方面，目前云南地區減產進一步加碼，據鋁廠反饋數家鋁廠均接到了進一步減產的通知，某90萬噸左右的鋁廠再減5萬負荷，電力緊張程度不容忽視，四川廣西地區復產更加困難，尤其是價格下跌之后。

能源成本方面，煤炭價格高位企穩，目前山東地區實時成本測算即將開始虧損現金流。

社會庫存方面，今日鋁錠庫存大幅去庫3.5萬噸至61.2萬噸，鋁棒去庫1.45萬噸至9.7萬噸，保稅區庫存流入國內近1萬噸，下游需求表現很好。

現貨成交方面，鋁錠市場貨源流動充足，出貨積極性較高，無比佛山表現稍好，鋁棒表現較為火熱，補庫積極。

交易策略方面，今日社會庫存再度大幅去化，有效提振市場情緒，且外圍市場情緒企穩，鋁價或將企穩反彈，但是長假期間有風險，建議多看少動。

來源：曲合期貨